兴证医药三生国健发布2026年三季报

三生国健2026年前三季度实现收入13.92亿元，同比增长24.8%，归母净利润5.87亿元，同比增长47.3%。单Q3收入5.27亿元，同比增长11.1%，归母净利润2.16亿元，同比增长3.7%。收入增长主要来自授权许可收入增加，扣非归母净利润前三季度4.42亿元，同比增长25.6%。研发投入1.79亿元，占收入34.0%，同比增长34.0%。

三生国健核心产品进展方面，益赛拓已上市并商业化初期，强直性脊柱炎III期完成入组；益赛那急性痛风性关节炎适应症已获批上市；卡泰奇拜单抗成人中重度特应性皮炎NDA已受理，慢性鼻窦炎伴鼻息肉III期完成数据库锁库；其他管线如SSGJ-610成人重度嗜酸性粒细胞性哮喘III期完成入组，SSGJ-626系统性红斑狼疮II期首例入组。

未来关键看点包括益赛拓医保谈判进展及强直性脊柱炎III期主要终点数据，卡泰奇拜单抗成人特应性皮炎NDA审批、慢性鼻窦炎III期数据及NDA申报、青少年特应性皮炎III期数据，SSGJ-610成人重度嗜酸性粒细胞性哮喘III期数据及NDA申报，以及SSGJ-707（PD-1/VEGF）由辉瑞推进全球临床的潜在里程碑收入。

三生国健所在医药行业发展趋势向好，创新药研发投入持续加大，国产替代加速，医保谈判常态化，生物类似药和细胞治疗等新技术不断涌现，市场对高性价比创新药需求提升，行业集中度逐步提高，头部企业优势明显。

三生国健研报存在研发风险，部分产品如卡泰奇拜单抗NDA审批存在不确定性，市场竞争激烈可能导致产品市场份额不及预期，销售费用率较高可能影响盈利能力，研发管线进展不及预期可能影响未来业绩增长，政策变化如医保控费可能影响产品定价和销售。