回盛生物机构调研纪要

武汉回盛生物科技股份有限公司是一家专注于动物保健领域的高新技术企业，旗下拥有三家全资子公司，业务涵盖兽药制剂及兽用原料药等领域。公司秉承“源于创新成于合作”的研发理念，致力于动物保健科技的发展，实现人类与动物“同一健康”的理念。

2026年前三季度，公司实现营业收入12.85亿元，同比增长2.00%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长37.75%；扣除非经常性损益的净利润1.91亿元，同比增长14.91%。第三季度，公司实现营业收入4.20亿元，同比下降4.01%；归属于上市公司股东的净利润5,307.92万元，同比下降24.95%；扣除非经常性损益的净利润4,831.11万元，同比下降27.40%。主要原因是下游生猪养殖行业持续亏损，对兽药需求产生较大影响。第三季度化药制剂收入同比逆势增长，但原料药业务收入同比下降，对公司业绩产生一定影响。

公司业务板块表现：

1. 化药制剂：第三季度收入同比逆势增长，毛利率略微下降，主要由于产品结构变化。原料药业务受行业需求下降影响，收入同比下降，但公司通过技术创新降低生产成本，缓解了价格下降对利润的影响。
2. 家禽、水产、宠物等业务板块：公司大力发展家禽、宠物、水产等业务板块，降低猪周期对公司经营业绩波动的影响。2026年前三季度，家禽、宠物、反刍各业务板块销售收入同比增长均超过30%。

应对原料药价格下降： 泰乐菌素、泰万菌素原料药价格处于历史较低位置。公司主要通过技术创新、优化生产工艺、完善产业布局、开拓海外市场、拓展产品适应范围等方式，提升产品质量，降低生产成本，增强竞争优势。

新疆项目进展： 公司新疆合成生物学智造项目建设进展顺利，预计明年上半年投产。公司在微生物发酵领域积累了丰富经验，正积极开拓国内外市场渠道，推进原料药美国DMF备案、欧洲CEP认证申报等相关工作，并同步配合FDA完成后续审评对接。

未来规划： 近几年公司在微生物发酵领域取得较大技术创新，积累了丰富经验。新疆生产基地顺利投产有利于公司将技术创新与当地能源、原料优势融合，打造合成生物学技术的产业化平台。未来是否会新增发酵类原料药产品线，公司将结合市场需求、技术成熟度、行业竞争情况及公司资金情况等因素综合评估。