公司经营情况
2024年公司实现营业收入12.00亿元，同比增长17.71%，但净利润为-2,015.56万元，同比下降220.11%。2025年一季度，公司营业收入3.99亿元，同比增长92.96%，净利润4,449.70万元，同比增长371.23%，盈利能力持续改善。
经营改善驱动因素
公司围绕既定发展战略，以科技创新为驱动力，纵向布局上游原料药产业，横向布局宠物、禽类、反刍、水产等板块，打造综合性动保公司。公司在销售拓展、产品质量、技术服务、品牌形象、生产成本等方面的竞争力增强。前期募投项目投产使固定资产折旧和可转债费用化利息趋于稳定，制剂与原料药产能利用率提升对盈利能力产生积极作用。
原料药价格及产能
泰乐菌素与泰万菌素原料药价格上涨主要因行业竞争缓和、泰万菌素制剂用于"蓝耳病"防控普及度提升。公司原料药技改项目产能增加较大，现有产能已无法满足市场需求。技改升级可充分利用原有产线公共工程，仅需有限资金实现产值大幅提升，进一步优化生产成本，提升产品竞争力和公司盈利水平。
可转债提前赎回考虑
公司提前赎回可转债主要基于以下考量：
- 降低财务费用，增厚净利润，预计节省财务费用约3,000万元。
- 降低资产负债率，控制经营风险，避免类似市场流动性风险事件对公司经营战略的影响。
- 调整资源分配，提升盈利能力，持续加大研发投入，聚焦新兽药开发，深化"原料-制剂一体化"战略，完善宠物业务板块布局，积极开拓海外市场。
产品创新进展
2024年公司研发成果实现数量、质量双提升：
- 通过合成生物学、基因组学技术实现微生物发酵技术突破，优化发酵工艺降低成本。
- 制剂新品持续落地，获批贞芪颗粒、加米霉素注射液、环孢菌素口服液等新药批文，7个新兽药通过技术评审，新增比对、报批文产品40个。
- 科研合作扩大，与中国农业大学等科研院所、企业合作，参与国家"卡脖子项目"3项，共同开发新药11项。
2025年计划：
- 加快新药报批与转产效率，确保转产一次性成功。
- 整合研发资源，依托华农-回盛研究院组建新型研发平台，聚焦重点前沿性产品创新。
- 强化与国内外同行企业、科研院所在宠物药开发方面的合作。
- 加大产品立项与转化力度，新增新产品立项不少于20项。
宠物药品业务规划
宠物药品板块是公司重点发展方向之一。公司将加大在宠物药品研发及市场渠道建设方面的投入，主要涉及宠物驱虫类、解热镇痛类、皮肤用药、内科疾病类及功能性保健品等细分领域。截至目前，公司已取得8个宠物用新兽药证书，已有20款宠物药品及16款宠物保健品上市，2025年已有2款宠物药品和4款保健品获批或上市。
未来资本开支
近年来公司在化药制剂、原料药、中兽药等方面的产能布局基本完成，短期内不会有重大资本开支。
化药制剂毛利率提升空间
养殖业规模化提升促使其议价能力提高，但行业内卷导致毛利率下降。公司将通过以下方式提升毛利率：
- 聚焦新兽药开发，提升产品竞争力，通过价值创造提升客户黏性。
- 深化"原料-制剂一体化"战略，打通产业链，提升综合毛利率。
- 加强市场拓展，提升市场份额，形成规模经济。
- 加快培育宠物业务板块，提高宠物药品收入份额占比。
