箭牌家居机构调研纪要

公司经营情况

2026年前三季度，箭牌家居营业收入39.78亿元，同比下降11.04%；毛利率29.02%，同比提升0.51个百分点；期间费用合计11.99亿元，同比增加0.57%，期间费用率同比增加3.48个百分点；净利润亏损7,497.58万元，经营性现金流-4,813.90万元。公司通过旗舰产品开发、店效倍增、降本提效等措施推进变革，毛利率有所改善，但费用率上升导致未能实现盈利改善。

四季度计划

四季度公司将继续拓展市场并降本增效，重点推进深化店效倍增2.0和渠道下沉，落实电商店效倍增和精细化运营，稳定工程、家装渠道规模，加速海外市场本土化布局。同时通过降本增效和盘活低效资产改善盈利能力和资产质量。

主要交流内容

1. 行业竞争格局
   智能马桶行业价格竞争激烈，但进口替代机会存在，行业格局仍在演变。公司通过旗舰产品操盘和产品矩阵优化推动价值升级，2026年推出“自洁魔方D30”和“洁净大师P70”旗舰产品，年底将上市鸿蒙智选箭牌洁净大师P60，形成梯度布局覆盖中高端市场。

2. 提升费用效率措施
   面对收入下降和刚性支出，公司通过统筹资源配置提升存量资产使用效率，优化组织流程推进IPD体系建设，系统性优化费用结构，提升投入产出效率。

3. 电商店效倍增举措
   公司将零售管理模式复制到电商体系，推进“电商店效倍增”，具体措施包括：强化产品组合配置与内容营销，提升客服运营效率和赋能培训，推进电商组织扁平化以提升响应速度。