GE航空航天- GE -2026年第三季度业绩电话会

2026年第三季度，GE航空航天业绩显著提升，订单同比增长49%，收入增长18%，营业利润增长30%，EPS增长36%，自由现金流超20亿美元。公司上调全年及2027年营收指引，2026年EPS指引上调至8-8.1美元，自由现金流指引上调至91-94亿美元。重点订单包括与IndiGo签订超1000台LEAP-1A发动机协议，与土耳其航空签订超300台LEAP-1B发动机及长期服务协议。

商用航空发动机及服务（CES）第三季度订单增长58%，收入增长21%，全年CES收入指引上调，服务收入年增约55亿美元。防御推进技术（DPT）第三季度订单增长18%，收入增长7%，获美国海军F414发动机五年维修合同（价值29亿美元）。技术与研发年投入超30亿美元研发，完成世界首次高海拔混合动力电动飞行，自适应循环发动机入选美军第六代推进项目。

航空发动机行业持续受益于全球航空业复苏，LEAP系列发动机市场渗透率提升推动服务收入增长。未来几年，LEAP发动机机队规模预计将翻倍，商用服务业务预计保持低双位数增长。同时，技术迭代加速，高海拔混合动力电动飞行等创新技术将重塑行业格局。

当前航空市场呈现供需两旺态势，但燃油价格波动及供应链约束带来不确定性。宽体飞机机队规模相对较小，限制LEAP发动机服务收入增长空间。CFM56发动机退役率低于预期，影响二手发动机市场表现。公司需关注原材料价格及交付进度风险。

主要风险包括航空燃油价格波动可能影响客户采购决策，宽体飞机机队规模小及LEAP发动机早期应用阶段限制服务收入增长。此外，供应链及原材料约束仍存，CFM56发动机退役率低于预期（2026年约1.5-2%），可能影响零部件供应及收入预期。