财通汽车 数采-物理AI边际变化明显的方向

这份研报指出，具身智能（物理AI）赛道因国际大厂如OpenAI入局而边际变化显著，数据采集（数采）成为核心瓶颈与机会点。国内具身智能高质量数据规模仅几十万至百万小时，与涌现所需1-10亿小时的缺口差距巨大，采集成本高、效率低，供需矛盾突出。未来全球数采硬件市场规模预计2030年达近千亿，国内规模接近500亿元，赛道空间广阔。

具身智能赛道因国际大厂入局而边际变化显著，数据采集成为核心瓶颈与机会点。国内高质量数据规模与涌现所需差距巨大，采集成本高、效率低，供需矛盾突出。未来全球数采硬件市场规模预计2030年达近千亿，国内规模接近500亿元，赛道空间广阔，仿真、真机、穿戴式数采的协同与占比可能变化。

研报重点分析了T链（机器人核心供应链）方向，推荐四联智驱，关注福赛科技、凯迪股份、双环传动、科达利。数采方向，推荐华谊科技、福莱新材、军普智能，分别布局人形机器人IMU、触觉数采手套、数采全链条服务。

当前具身智能市场面临国内高质量数据规模仅几十万至百万小时，与涌现所需1-10亿小时的巨大缺口，采集成本高、效率低，供需矛盾突出。全球数采硬件市场规模预计2030年达近千亿，国内规模接近500亿元，市场潜力巨大，但技术路径演进存在不确定性。

研报提示的风险包括：国际大厂推进具身智能的节奏与资本开支不及预期；数采技术路径演进存在不确定性，仿真、真机、穿戴式数采的协同与占比可能变化；机器人核心供应链竞争加剧，部分赛道景气度可能出现下修。