碳酸锂弱预期主导锂价弱势运行

核心观点

• 锂价弱势运行，受弱预期主导。
• 供应端维持高位，中期增量压制锂价。
• 需求端储能景气度高，但三元减产去库，铁锂累库。
• 库存持续去化，但上游、电芯厂及其他环节累库。

关键数据

• 主力合约：跌4.71%至9.50万元，持仓+2.41万手，仓单-1477吨至2.17万吨。
• 现货：SMM电碳均价10.27万元/吨，环比+300元/吨。
• 排产：TD预测中国锂电市场11月排产环比-5.0%。
• 库存：Mysteel去库4050吨，SMM新周度总库存-5145吨至13.44万吨。
• 锂辉石精矿：CIF中国周度均价环比-10.56%至1545美元/吨。
• 电池销量：9月我国动力和储能电池销量222.7GWh，同比+52%。

研究结论

• 基本面：排产下降但供给高位，中期供应增量压制锂价；需求端储能高景气，但三元减产铁锂累库；库存持续去化但结构性累库。
• 宏观：美联储10月加息概率升至83.9%，宏观情绪偏谨慎；15%临时关税豁免利好外部需求。
• 政策：电池消费税政策落地，长期政策托底需求；青海盐湖开发、储能规划支撑中长期供需平衡。
• 观点：区间宽幅震荡，关注下游排产、终端销售、库存情况。
• 风险因素：美联储政策、下游排产、终端销售、欧盟新能源汽车政策、锂矿到港、库存及仓单演变。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，我公司对信息的准确性及完整性不作保证，文中观点仅供参考，投资者据此决策与本公司和作者无关。