碳酸锂：弱预期主导 锂价弱势运行

本报告指出弱预期主导盘面走势，预期锂价弱势运行。报告分析了主力合约价格下跌、现货价格环比上涨、排产下降但供给维持高位、库存分化等多方面数据，指出供应端中期增量形成压制，需求端储能电池维持高景气但三元减产去库，铁锂增产累库，宏观上美联储加息概率上升但外部需求预期向好。

碳酸锂赛道未来发展趋势显示供应端排产下降但供给维持高位，中期增量形成压制。需求端方面，储能电池维持高景气，但三元锂减产去库，铁锂增产累库。政策层面，美国关税豁免和国内电池消费税政策等长期托底需求。市场需关注美联储政策、下游排产、终端销售、欧盟新能源汽车政策等因素变化。

研报重点分析了碳酸锂价格走势的核心驱动因素，包括主力合约价格变动、现货价格期限结构、锂电市场排产变化、各环节库存动态、锂辉石精矿价格与产量、电池销量数据以及相关政策影响。报告从供应、需求、库存、宏观四个维度进行系统性分析，揭示市场当前运行逻辑。

当前碳酸锂市场现状表现为价格弱势运行，主力合约和现货价格呈现分化走势。供应端排产环比下降但整体供给仍处高位，需求端储能电池保持高景气度，但三元锂减产去库，铁锂增产导致库存累积。库存方面呈现上游、电芯厂累库，正极厂、贸易商去库的分化格局。宏观上美联储加息预期增强，但外部需求预期向好。

研报提示的风险因素包括美联储货币政策调整可能带来的宏观环境变化、下游锂电排产和终端销售不及预期的风险、欧盟新能源汽车政策变动对需求的影响、锂矿到港量波动以及库存和仓单的持续演变等。这些因素可能对碳酸锂价格和市场供需关系产生重要影响，需持续关注其动态变化。