铁合金日报-钢厂合金库存增减不一，双硅盘面涨跌分化

硅铁

• 市场动态：2026年“双碳”政策密集落地，钢铁行业进入降碳攻坚阶段，包括推进零碳工厂建设、纳入碳市场管理、实施节能降碳三年行动等。
• 硅铁期货：2701合约收涨0.41%，结算价5852元/吨，资金净流出3053万，日减仓9365手。
• 硅铁现货：震荡偏弱，72硅铁自然块报5550—5650元/吨，75硅铁报6050—6100元/吨，中南股份定价6250元/吨，三明钢铁定价6280元/吨。
• 成本端：青海硅石到厂价200—220元/吨，神木兰炭小料1030—1050元/吨，河北70氧化铁皮750—770元/吨，青海电价有上调预期。
• 基本面分析：周度供需错配收窄，月度供应宽松，宁夏中卫跃鑫和胜金硅业检修，陕西双翼煤化计划复产，金属镁减产预期仍在，钢厂需求低迷。
• 库存：钢厂显性库存微降，硅铁企业库存回升，仓单库存低位。
• 总结：短期日线震荡，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：山西煤矿复产提速，煤价承压但需求尚可，兰炭有调价压力；供需错配收窄，钢厂库存微降，硅铁厂库存回升，仓单库存低位；长期“反内卷”和节能降碳政策底支撑，成本和供需博弈持续，关注边际变化。

锰硅

• 市场动态：欧盟债务负担加重，10月全国样本钢厂锰硅库存天数16.67天，月环比增加1.52%。
• 锰硅期货：文华商品指数跌0.1%，2701合约收跌0.79%，资金净流入1.02亿，日增仓27371手。
• 锰硅现货：震荡运行，市场成交清淡，需求无显著增量，6517北方报5600—5700元/吨，南方报5700—5750元/吨。
• 成本端：港口锰矿现货趋稳，关注12月期矿报价。
• 基本面分析：周度供需错配走扩，月度供应微宽松，1—9月全国锰硅总产量同比下降7.95%，需求端钢厂盈利率低于10%，铁水产量承压。
• 库存：钢厂库存回升，锰硅厂库存小增，仓单和社会库存下降趋势。
• 总结：短期日线震荡偏弱，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：化工焦价格提涨，锰矿价格暂稳，产业亏损幅度扩大；供需错配略走扩，钢厂库存回升，锰硅厂库存微增，社会降库趋势，基本面边际改善预期；长期“反内卷”和节能降碳政策底，关注供需边际变化和成本动态博弈。
• 风险提示：美联储加息预期变化，11月美国中选举前的地缘政治博弈，煤炭供应修复不及预期。