焦炭降价修复钢企利润 钢材需求阶段性回暖

摘要

夜盘RB2701和HC2701分别收于3081元和3246元，螺纹和热卷1-5价差分别收于-13元和-15元，现货价格均下跌10元。发改委正研究扩大内需战略实施方案，宏观扩内需预期升温。9月进口炼焦煤环比增3.04%、同比增23.30%，俄澳创年内单月新高。吨钢利润偏弱，钢厂生产积极性不高，焦炭下行缓解亏损，部分高炉复产带动螺纹产量小幅回升。螺纹需求环比改善、库存加速去化，热卷产量下降、库存去化加快、估值小幅修复。焦炭第二轮提降落地，仍有进一步提降预期，螺纹关注3000-3050支撑，焦炭继续下行将下移成本中枢。

夜盘复盘

RB2701收于3081元，RB2705收于3094元；HC2701收于3246元，HC2705收于3261元。螺纹1-5价差收于-13元，热卷1-5价差收于-15元。1月合约卷螺差165元，5月合约卷螺差167元。现货上海中天螺纹3210元（-10元），上海本钢热卷3250元（-10元）。

重要资讯

1. 发改委正研究制定扩大内需战略实施方案，将加快推动印发实施，确保经济运行保持在合理区间。
2. 9月进口炼焦煤1346.86万吨，环比增3.04%、同比增23.30%，俄澳创年内单月新高。
3. 9月国内钢坯出口160.89万吨，环比减16.46%、同比增7.72%。
4. 10月20日铁矿石成交61.1万吨，环比增0.99%；建筑钢材成交8.82万吨，环比减11.83%。
5. 10月12日-10月18日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存1185.2万吨，环比下降73.2万吨，处于下半年低位。

多空逻辑

昨日现货市场成交环比下降，价格松动下跌10元。基本面看，吨钢利润偏弱，钢厂生产积极性不高，焦炭价格下行缓解亏损。部分高炉复产带动螺纹产量小幅回升，需求环比阶段性改善，库存加速去化。热卷方面，产量环比下降，库存去化明显加快，盘面估值小幅修复。成本端，焦炭第二轮提降全面落地，市场仍存在进一步提降预期。螺纹估值层面关注3000-3050支撑，焦炭若继续下行将下移成本中枢，若成本端或钢厂减产逻辑发生变化，该支撑有效性需重新评估。

交易策略

震荡。