太平洋家电轻工 昕锐消费 春风动力中国全地形车出海龙头高端新品放量助推量价齐升

春风动力作为中国全地形车出海龙头，业务覆盖100多国，拥有三大核心品类。2021-2025年总营收CAGR为20.23%，归母净利润CAGR为32.38%。2026上半年总营收133.86亿元（+35.82%），归母净利润10.65亿元（+6.26%）；全地形车收入71.64亿元（+51.05%），出口占全国72.47%，量价齐升。

2025年全球全地形车市场1103.87亿元，北美占75%。中国2026年1-7月出口额14.25亿美元（+89.33%），均价1854美元（+30.35%），高端化趋势明显。中国全地形车出口增长迅速，均价提升显著，市场对高端产品需求增加。

报告重点分析了春风动力的全地形车业务布局，包括4条产品线覆盖全价格带，北美设子公司+墨西哥工厂（年产能5万台），欧洲采用双品牌策略，渠道扩张迅速。此外，报告还关注了高端新品Z十等批量交付对量价齐升的拉动作用。

当前全地形车市场呈现高端化趋势，中国出口增长迅速，均价提升显著。北美市场占据主导地位，中国企业在全球市场影响力扩大。春风动力作为行业龙头，受益于全球市场扩张和产品高端化，出口表现亮眼。

研报提示的主要风险包括海外需求波动、国际贸易政策变动、汇率波动。此外，行业竞争加剧、新品推进不及预期也是需要关注的方面。这些因素可能对公司业绩和市场地位产生影响。