富国基金 调整是否已入尾声 如何应对

一、核心要点

1. 近两周A股显著调整，上证指数触及3674点（前期重要阻力位），市场情绪处于阶段性低位，部分宽基ETF出现大规模申购，显示企稳迹象，但筑底需时间消化筹码。
2. 调整原因包括美债利率上行、油价走高带动通胀预期、全球风险偏好下降，科技股回调显著，红利板块相对抗跌，内需板块因前期调整幅度大也呈抗跌特征。
3. 调整是否结束：3674点是过去10年上证指数重要关口（2015年8月以来多次触及），叠加宽基资金介入，市场处于重要配置区域，但板块分化大，无需追求精准买在最低点位。
4. 美债利率短期变化：10月美国CPI、PPI超预期后，美债利率快速上行又回落至9月中下旬加息前水平，短期10月加息预期弱，为A股配置提供有利环境。

二、投资线索

1. 宽基布局：首选上证指数，适合采用网格交易策略（区间3700-3900点）；关注沪深300、科创50、创业板指等宽基ETF。
2. 港股通互联网：调整幅度大（高位跌超50%），估值低，外卖行业竞争告一段落，巨头推进大模型、AI应用，边际改善，适合追求弹性投资者。
3. 科技板块：AI产业未逆转，增速环比回落但仍正增长，应用逐步落地（如AI工具便捷化），算力需求大，关注科创芯片、科创综指、双创50等，近期国产芯片获华为相关消息催化。
4. 其他板块：机器人板块因特斯拉财报预期提前抢跑，调整幅度大可关注；军工板块调整近4个月，安全边际高，珠海航展、十五五采购等潜在催化，关注中证军工、通用航空、卫星等指数。

三、风险与关注

1. 市场未完全进入上行通道，仍需警惕调整反复，板块分化可能加剧。
2. AI产业发展不及预期，科技股业绩兑现慢。
3. 机器人板块依赖特斯拉发布会，存在利好未达预期的风险。
4. 军工板块时点较难把握，需以配置心态对待，出口等逻辑验证需时间。

四、操作建议

1. 采用分批布局、定投策略，避免一次性满仓，对应不同板块配置分散化。
2. 理性看待投资，不追求精准抄底，关注长期产业逻辑，淡化短期波动。