马来西亚经济监测，2026年10月刊：从数量到质量，为马来西亚生产型中小企业融资

近期经济动态

2026年上半年，马来西亚经济保持韧性，第二季度实际GDP增长6.0%，主要得益于净出口激增，特别是电子与电气（E&E）产品出口，这部分受到全球人工智能（AI）周期性上升的推动。国内需求也表现出较强韧性。尽管能源价格上涨，通货膨胀仍保持温和，因为燃料补贴限制了成本向家庭传导。

劳动力市场在不收紧的情况下吸收了增长加速，失业率（3.0%）和劳动力参与率（70.9%）与一年前基本持平。矿业复苏反映了2025年维护性停产后产能的恢复，而非新增招聘，而制造业产出强劲增长，但劳动力基础并未同等扩张。工资尚未反映近期测量的生产率增长，2026年第一季度，正规部门实际中位数工资增长放缓至0.5%。

融资环境与外部状况

融资环境保持宽松，银行及资本市场表现稳健。企业贷款加速，特别是流向大型出口导向型企业用于营运资金和投资的融资，而中小企业和家庭信贷则随着需求疲软而适度放缓。银行资产质量保持稳健，系统性金融风险依然可控。出口导向型增长增强了外部缓冲，2026年第二季度，经常账户仍保持顺差，占GDP的2.0%。

经济前景与政策考量

预计2026年增长将达到5.1%，高于早前的预测。国内需求预计仍将是增长的主要驱动力，这得益于持续的就业增长、有针对性的财政转移支付，以及已批准的多年度投资项目的逐步落实。在外部方面，随着提前交付的暂时性提振消退，出口增长预计将放缓。尽管如此，由于私人投资放缓对进口需求产生影响，商品和服务顺差预计将扩大。

预计今年通胀将温和上升至约2%。近期的增长主要反映了基数效应，因为2025年行政降价带来的抑制作用在下半年逐渐减弱，使整体通胀逐渐与核心通胀更趋一致。前景风险仍以外部因素为主。下行风险包括全球需求疲软、前期集中出口的预期外快速回落、影响电子和能源出口的更广泛关税措施，以及与中东冲突相关的中断。

政策建议

持续的财政整顿，辅以支持性的货币政策，仍然是一种恰当的政策组合。货币和宏观审慎政策已恰当调整，经济活动对实际GDP增长的贡献、实际GDP增长、同比变化、百分点和百分比。重建财政空间仍然是优先事项，需要努力拓宽收入来源、提高支出效率，并加强与国家相关的机构治理。在贸易开放、竞争政策、创新、劳动力发展和人口转型等方面的结构性改革同样至关重要且相互促进——共同为更具韧性、生产力和可持续性的长期增长奠定基础。