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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报探讨了人工智能在医药研发中的应用进展，指出AI已从提出假说阶段转向验证和可交易资产阶段。模型公司和算力公司将验证环节外包给湿实验供应商，AI原生药企管线的I期成功率高于传统方法，但II期成功率与传统方法持平，疾病生物学与靶点因果仍主导II期以后的成败。海外定价已切换到产出，2026年交易额与首付同步放大，买方为可验证产出付费。中国在验证层与资本层具有比较优势，收入兑现从体外到体内，湿实验产能与成本、临床入组速度、港股18A/18C通道是三项优势。AI扩大了科学搜索范围，但新描述的机制离可干预的人体靶点有四级证据距离。
AI在医药研发中的行业发展趋势如何？
AI在医药研发中的行业发展趋势显示，AI已从早期提出假说阶段转向验证和可交易资产阶段，模型公司和算力公司正将验证环节外包给湿实验供应商。AI原生药企管线的I期成功率约80%-90%，II期成功率约40%，与历史水平相近。海外定价已切换到产出模式，2026年交易额与首付同步放大，买方为可验证产出付费。AI扩大了科学搜索范围，但新描述的机制离可干预的人体靶点有四级证据距离。中国在验证层与资本层具有比较优势，收入兑现将大致沿合成与体外测试、类器官与器官芯片、自动化实验室、动物模型、安全性评价、AIDD平台的顺序发生。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了AI在医药研发中的价值再分配，包括验证环节外包、AI原生药企管线成功率、海外定价模式切换、中国在验证层与资本层的比较优势等。报告详细列举了中国A/H池50家公司的六类六环节分析，收入兑现将大致沿合成与体外测试、类器官与器官芯片、自动化实验室、动物模型、安全性评价、AIDD平台的顺序发生。此外，报告还分析了替代动物试验对安评CRO的影响，指出单抗先行意味着小分子的动物安评短期不受影响。
当前AI医药研发的市场现状如何？
当前AI医药研发的市场现状显示，AI已从提出假说阶段转向验证和可交易资产阶段，模型公司和算力公司正将验证环节外包给湿实验供应商。AI原生药企管线的I期成功率约80%-90%，II期成功率约40%，与历史水平相近。海外定价已切换到产出模式，2026年交易额与首付同步放大，买方为可验证产出付费。中国在验证层与资本层具有比较优势，湿实验产能与成本、临床入组速度、港股18A/18C通道是三项优势。AI扩大了科学搜索范围，但新描述的机制离可干预的人体靶点有四级证据距离。已进入III期的三项AI相关资产中，只有Rentosertib在靶点与分子两端都有AI参与。
研报提示了哪些风险？
研报提示AI医药研发的风险在于，尽管AI扩大了科学搜索范围，但新描述的机制离可干预的人体靶点有四级证据距离，转化难度较大。此外，AI原生药企管线的II期成功率与传统方法持平，疾病生物学与靶点因果仍主导II期以后的成败，说明AI并非万能，仍需结合传统科学方法。中国A/H池50家公司的收入兑现将沿合成与体外测试、类器官与器官芯片、自动化实验室、动物模型、安全性评价、AIDD平台的顺序发生，存在不确定性。替代动物试验对安评CRO的影响也需关注，单抗先行意味着小分子的动物安评短期不受影响，但长期仍需观察。