短评20261021

中国巨石玻纤更新

电子布：预计11月保持1.5元/米的涨价幅度，12月策略上缓涨，但存在紧缺情况，价格压不住。公司对明年继续涨价有信心，并已下达织布机订单6000台。

特种布：一代布已获得订单，预计26Q4-27Q1形成供货；T布验证推到客户层面，Q布已能制棒，LDK1均实现小规模产能。

粗纱：Q3部分产品调价小几十元，夏季用电成本提升，预计Q4盈利有所回升，公司对明年粗纱整体稳健有信心。

国际复材

二代布：坩埚考虑环能评指标主要扩产聚焦重庆厂区，仍在大几十万米的月出货；全年价格一直是小步慢涨，累计估20%；订单还是明显超过产能。

一代布：两个池窑已点火后在调试，目前一代布中薄布价格和紧缺优势更明显。

CTE：验证已过很久，现在核心还在解决成本和量产的问题。

E布：长寿04线和07线年底冷修后争取尽快复产，吨数不增加但是做薄布所以米数会显著增加，近几个月丰田织布机交货节奏如期。

龙旗科技机器人Ego数采设备

Ego数采设备有望由小规模研发采购转向批量部署。机器人发展瓶颈是真实世界视频数据匮乏，nv/openai等加速入场机器人，该赛道需求有望迎来爆发。

Ego数采设备推动具身智能数据采集从“机器人采”向“人采”转变，有望成为打破真实世界数据稀缺瓶颈的关键方案。传统真机遥操作依赖高价机器人本体及专业人员操控，成本高昂、跨平台复用难度较大，采集效率较低。相比之下，Ego设备通过头戴摄像头、IMU及手部传感器，记录人类在真实生活、工作场景中的第一视角视频、空间位姿及动作信息，优势：成本更低、采集效率更高、数据泛化能力更强。

数据采集平台型龙头觅蜂科技产能目标积极。其宣布截止8月底已实现第2万套设备下线，累计生产超100w小时数据；同时2026年实现千万小时级数据年产能，2027年进一步提升一个数量级（对应x亿级别）。

龙旗科技紧密配套，有望受益于Ego数采设备需求爆发。公司核心配套觅蜂科技数采设备，目前出货产品为头戴5颗摄像头+IMU、手部手环，以第一人称视角采集三维视频+位置数据。当前单月Ego数采设备订单量接近1万台，订单金额接近1亿元。

国信食饮溜溜梅调研要点

预期：26H2在较低基数之上预计有20%+增长。不含爱开食（新鲜零食板块），3年收入目标50亿元，增量主要靠新品。

产品：梅干：26H2恢复增长，全年预计持平；新品陈皮梅条持续爬坡，9月月销1800w、预计11月破2000w；后续通过新品创新的方式目标回到10亿+水平；西梅：西梅单品配料表干净，在山姆旺销，预计全年约4亿；果干：苹果干在山姆同样旺销，预计将是明年比较大的增量；梅冻：定位高端天然果冻，零防腐剂，产品有差异化；高蛋白布丁：由山姆从其消费者数据提出需求，预计明年2亿。

渠道：理想的渠道结构是量贩零食店30%、会员商超及KA 30%、经销商30%、电商10%。线下渠道中，除了量贩零食以外，公司重视投入的是山姆等会员店；针对商超渠道，公司加大与他们的定制合作；接受传统渠道小幅下滑。26H1电商渠道增长40%+，与新品贡献、发力即时零售有关。

盈利水平：26年社保夯实行动或有千万以上的影响。公司为细分品类全产业链型公司，长期盈利水平目标接近15%。

新鲜零食：今年目标开3-5家跑模型，单店投入约两三百万元，冷链运输半径300公里内。如果模型跑通了，明年计划50家。远期希望自营店100家左右，以加盟店为主，总共做到1000家。

华泰电新宁德时代26Q3业绩会要点

Q3确收超260GWh，Q4排产同环比继续增长。动力占约3/4、储能占约1/4；储能销售增长快于动力，国内储能放量较快。

单Wh盈利波动主要系产品结构变化&出口退税&消费税影响。Q3单Wh盈利下降最大因素为产品结构及具体项目交付影响，部分低附加值产品占比提升；产品形态、区域及产品线均有影响。出口退税下调及消费税也带来盈利压力，公司正逐一与客户协商共担，尚未完全传导；多数金属原材料已有价格联动机制，后续高毛利新品落地有望贡献盈利。

存货减值主要与碳酸锂价格波动有关，由于价格已经锁定，后续随出货存在部分转回可能。

欧洲产能逐步落地，现金流变化主要与供应商支持有关。德国14GWh、匈牙利一期39GWh工厂均已投产，西班牙50GWh工厂稳步推进；匈牙利二、三期视后续进度推进。

换电网络持续铺开，AIDC持续探索。巧克力换电站累计建成2500座、覆盖车型超30款，并推出超换一体站；启源新动力拥有约1700座换电站。