东吴电新 人形机器人特斯拉Optimus持续推进量产 Open

特斯拉Optimus人形机器人正持续推进首批生产线的建设，与Semi工厂及超级智能训练数据中心的扩建同步进行。该机器人被定义为通用自主式人形机器人，将特斯拉自动驾驶的SI技术应用于机器人领域，并持续迭代完善面向生产准备的机器人设计。此外，特斯拉还将部分核心员工的股权激励考核与Optimus的量产进度绑定，显示出对项目的高度重视。

OpenAI确认将独立开发人形机器人，优先突破智能“大脑”技术，预计2027年展示原型。在硬件方面，OpenAI计划自研机电执行器，涵盖电机、传动、传感及热管理技术，并同步招聘制造与供应链人才。其落地路径分为近期目标为辅助技术工人的通用机器人，以及长期面向个人消费者的市场规划。

英伟达GTC大会以物理AI为核心主题，将发布Cosmos 3世界基础模型、Isaac Sim升级方案等关键产品。此次大会将进一步推动AI技术在机器人领域的应用，为包括特斯拉Optimus、OpenAI人形机器人等项目的智能化发展提供重要技术支撑，加速人形机器人技术的商业化进程。

报告首推量产进度最快的海外巨头链，核心T链包括三花智控、科达利、浙江荣泰、斯菱智驱、北特科技、伟创电气等。同时，报告也关注技术与制造能力突出的标的，如汇川技术、雷赛智能、儒竞科技，以及奥比中光、峰岹科技等。在整机方面，优必选、仙工智能（大脑）被推荐。

投资人形机器人赛道需关注的主要风险包括量产进展不及预期和市场竞争加剧。目前人形机器人技术仍处于发展初期，技术成熟度、成本控制、市场需求等因素都可能影响企业的量产进度和商业化能力。同时，随着更多企业进入该领域，市场竞争将日益激烈，可能影响企业的市场份额和盈利能力。