甲醇：步入震荡格局

甲醇市场目前进入震荡格局，现货价格指数上涨但市场交投氛围波动明显。港口库存增加，内地开工率高位稳定，但MTO需求阶段性负反馈压制价格。短期预计维持窄幅整理，需关注部分甲醇项目恢复及宁夏新装置投产节点，同时留意港口库存后续累库压力。

甲醇行业发展趋势中性，供应端内地开工率高位稳定，需求端传统需求短期稳定刚需，但MTO需求存在负反馈。市场受地缘及供需双重影响，价格易受内外因素扰动。建议关注行业供需变化及政策影响，做好风险管理。

本报告主要分析了甲醇的现货价格与市场情绪、港口库存变化及供需关系。指出现货价格上涨挤压下游利润，需求边际负反馈明显，供应稳定但MTO需求压制上方空间。同时关注港口库存低位回升及后续累库压力，为市场参与者提供观察视角。

当前甲醇市场呈现震荡状态，现货价格指数上涨但市场交投氛围波动，港口库存增加，内地开工率稳定。供应端无显著变化，需求端MTO负反馈压制价格，传统需求稳定刚需。整体来看，市场受多重因素影响，短期维持窄幅整理，需关注后续库存及地缘风险变化。

本报告提示甲醇市场存在地缘风险及供需变化风险。现货上涨挤压下游利润，需求边际负反馈可能导致价格承压；港口库存低位回升后需关注后续累库压力。建议市场参与者关注地缘消息影响，做好风险管理，可配置买看跌期权对冲潜在风险，并留意交易逻辑的快速调整。