石脑油日报

2026-10-20 王慧娟银河期货 Gnomeshgh文J

供应端：中东和俄罗斯石脑油供应脆弱性高。
需求端：汽油调和需求面临季节性压力，石脑油相比丙烷进料更具经济性，但下游蒸汽裂解利润近期转弱，化工需求负反馈压力显现。
综合判断：短期亚洲石脑油供应不确定性高，支撑裂解价差，但需求端利空压制上行空间，预计石脑油裂解价差高位震荡。东西方价差在运费高企和亚洲供需偏紧情况下延续高位。

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石脑油价格近期走势如何？

根据10月19日数据，山东直馏石脑油价格上涨至10133元/吨，CFR日本价格上涨至995.5美元/吨，CIF西北欧价格上涨至928.5美元/吨，显示全球石脑油价格普遍上涨。中东战事升温引发供应风险，推动油价上涨，但需关注原油市场波动及供需变化对价格的影响。

石脑油行业未来发展趋势是什么？

石脑油行业面临供需双重影响。供应端，中东和俄罗斯供应脆弱性高，存在不确定性。需求端，汽油调和需求季节性压力显现，但相比丙烷进料更具经济性。然而下游蒸汽裂解利润转弱，化工需求存在负反馈压力。预计短期石脑油裂解价差高位震荡，东西方价差延续高位。

本报告重点分析了哪些方面？

本报告重点分析了石脑油市场供需基本面。供应端关注中东和俄罗斯供应稳定性，需求端分析汽油调和及化工需求变化。同时评估了原油市场波动、地缘政治风险及美国政策对石脑油价格的影响，并探讨了裂解价差及东西方价差的驱动因素。

当前石脑油市场状况如何判断？

当前石脑油市场呈现供应不确定性高、需求端利空压制的特点。亚洲石脑油供应偏紧支撑裂解价差，但下游需求疲软限制价格上行空间。中东紧张局势及俄乌冲突加剧市场波动，全球油价高位震荡。需关注运费变化及供需平衡演变。

本报告有哪些风险提示？

本报告提示的主要风险包括：中东地缘政治冲突加剧导致供应中断风险；原油价格大幅波动传导至石脑油市场；下游化工需求疲软引发负反馈压力；政策变动可能影响供需格局。此外，报告内容仅供参考，不构成投资建议，需结合市场变化独立判断。