策略快评报告18只主动ETF获批，ETF产品再扩容

首批18只主动ETF获批，预计为A股带来超300亿元增量资金，按每只20亿元发行规模估算。主动ETF的建仓是渐进过程，首批产品的建仓节奏、上市后的申赎情况，或影响市场对后续批次的预期，也影响增量资金的实际到位速度。ETF投资或从“选指数”逐步演变为“选策略”，主动ETF将倒逼基金经理提升主动管理能力，透明度是核心机制。

获批的18只主动ETF中，均衡类9只、价值类4只、红利类3只、质量类1只、大盘成长类1只。在方法差异上，13只采用基本面主动选股，5只采用量化策略，其中富国、天弘为纯量化，大成、招商、汇添富为量化与基本面融合。这种多样化的策略分布反映了ETF产品设计的多元化趋势。

主动ETF产品的推出有助于提振市场情绪，具备主动投研与ETF运营能力的头部公募或持续受益。虽然首批主动ETF产品带来的增量资金或有限，但其对市场的影响是渐进的。主动ETF的建仓节奏、上市后的申赎情况，或影响市场对后续批次的预期，也影响增量资金的实际到位速度。投资者应关注其长期发展。

ETF市场正从“选指数”逐步演变为“选策略”，主动ETF的推出将倒逼基金经理提升主动管理能力，透明度成为核心机制。首批18只主动ETF涵盖多种策略类型，如均衡类、价值类、红利类等，体现了市场对多元化投资工具的需求。未来，ETF产品或将继续创新，为投资者提供更多元化的投资选择。

投资主动ETF需关注国内经济表现不及预期、政策效果不及预期、市场环境发生重大变化等风险。主动ETF的建仓是渐进过程，首批产品的建仓节奏、上市后的申赎情况，或影响市场对后续批次的预期，也影响增量资金的实际到位速度。投资者应充分了解产品特点，谨慎决策。