计算机智能芯片行业专题：FPGA，芯片世界里，不走寻常路

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年10月17日 证券研究报告•行业研究•计算机 智能芯片行业专题 FPGA：芯片世界里，不走寻常路 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：王国勋 执业证号：S1250517060002 电话：021-68415296 邮箱：wgx@swsc.com.cn 分析师：熊莉 执业证号：S1250514080002 电话：023-63786278 邮箱：xiongl@swsc.com.cn 分析师：常潇雅 执业证号：S1250517050002 电话：021-68415380 邮箱：cxya@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -23%-14%-6%2%10%19%16/1016/1217/217/417/617/817/10计算机沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 192 行业总市值（亿元） 19,772.13 流通市值（亿元） 19,707.07 行业市盈率TTM 55.71 沪深300市盈率TTM 14.1 相关研究 [Table_Summary]  半导体市场增速向好，逻辑电路占比最大：全球半导体市场，目前正处于稳定增长期，据SIA发布的最新数据称，2017年8月全球半导体销售额达到350亿美元，创月度销售额历史新高，增速高达24%。据WSTS发布的最新报告预测，2017年全球半导体销售额有望达到3970亿美元。在2016全球3400亿美元的半导体销售额中，逻辑电路产品占比27%，高达915亿美元。据GMI报告显示，FPGA市场在2015-2022年间将保持8%以上的年复合增速，2022年规模有望超过100亿美元。  云计算+AI助力，FPGA或迎来大幅增长。2016年第四季度，亚马逊AWS推出FPGA云服务EC2 F1，随后微软在Ignite技术大会上展示了FPGA计算机器翻译，并公布FPGA已经被应用在bing搜索加速和Azure云计算中。2017年初，腾讯云推出国内首款高性能异构计算基础设施——FPGA云服务器，此外，阿里云，百度等也都在打造自己的FPGA云服务产品。该类产品支持企业通过硬件编程将性能提升至通用CPU服务器的30倍以上。据英特尔判断，2020年“CPU+FPGA”异构计算或将占据云计算中心约1/3的市场份额。云+人工智能趋势愈发明显，全球七大数据中心中，已有3家与赛灵思合作量产，2家正在试产，其他也已经在商谈之中。  FPGA创造者，全球FPGA领域龙头。赛灵思作为Fabless（无晶圆厂）半导体模式的创造者，首创现场可编辑逻辑阵列（FPGA）技术，并于1985年首次推出商业化产品。目前赛灵思拥有近4000名员工，超过4000项专利，以及60多项行业第一，世界上超过一半的FPGA产品由赛灵思提供。  技术壁垒高，行业逐渐呈垄断之势。区别于CPU&GPU等通用类芯片，FPGA的编码设计采用的是硬件描述语言，因此相比高级语言，编码难度更大，可获取的资源更稀缺，开发成本更高。赛灵思作为拥有4000+项IP的行业领头羊，在技术方面、资源方面积累深厚，同时赛灵思在全球拥有超过20000家客户，可以通过销量规模来分摊成本，优势明显。由于FPGA的软件功能被直接硬件化，因此相对于CPU & GPU，FPGA应用场景更为专一，且具有效率更高，能耗更低等特点。随着社会数据量的不断爆发和人工智能的进一步发展，海量数据和机器学习算法对芯片的高计算效率、高可靠性、低时延、低功耗都将提出更为严格的要求，因此低功耗、高性能的自动化数据处理，或将成为芯片市场的发展方向。 智能芯片行业专题 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 半导体破历史新高，逻辑电路成最大赢家 ...................................................................................................................... 1 1.1三“芯”二意：指令系统的十字路口 ............................................................................................................................. 1 1.2半导体行业增速加快，逻辑电路或成新贵 ..................................................................................................................... 2 1.3双分天下，FPGA造物者之争 ........................................................................................................................................... 3 1.4群鸦的盛宴，不甘落后的国内市场 ................................................................................................................................. 5 2 行业景气度向好，FPGA龙头受益 ................................................................................................................................... 6 2.1龙头优势明显，加速计算领域动作频频 ......................................................................................................................... 6 2.2上游供应商保生产，下游多领域齐发力 ......................................................................................................................... 7 智能芯片行业专题 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：不同芯片的对比 ................................................................................................................................................................. 1 图2：2005-2018年全球半导体产业销售额及预测 ................................................................................................................... 3 图3：2016年全球半导体产品结构 ............................................................................................................................................ 3 图4：2016年FPGA市场格局 ..................................................................................................................................................... 4 图5：2016年FPGA各公司销售额（单位：亿美元） ............................................................................................................. 4 图6：公司2014财年以来营业收入及增速(单位：亿美元) ..................................................................................................... 7 图7：公司2014财年以来净利润及增速(单位：亿美元) ......................................................................................................... 7 图8：公司2017财年Q1产品市场营收及增速(单位：亿美元) .............................................................................................. 7 图9：公司2017财年Q1产品市场营收占比 ............................................................................................................................ 7 表 目 录 表1：不同芯片的属性对比 ......................................................................................................................................................... 2 表2：不同芯片效率对比 ............................................................................................................................................................. 2 表3：2015-2016年各公司FPGA销售额及市场份额（单位：百万美元） ............................................................................ 4 表4：FPGA主要公司情况概况 ................................................................................................................................................... 4 表5：阿尔特拉与赛灵思对比 ..................................................................................................................................................... 5 表6：国内FPGA公司基本概况 ....