我们也无法制定时间表：CMS推迟技术通知

德意志银行研究维持对受评Managed Care领域公司的评级，并指出MCOs在实施价格纪律及推动MA向更正常化的增长模式发展方面取得的明显进展。报告核心观点如下：

1. CMS规则发布延迟：CMS原计划发布的MA规则延迟，预计将在下周发布，同时发布了与低收入补贴和PBM透明度相关的拟议规则。与MA和PDP相关的技术通知预计将在下周发布。
2. OMB批准MA政策变更：白宫管理预算办公室（OMB）内部的信息与监管事务局完成了对2028合同年度 medicare优势计划、medicare处方药福利计划、medicare成本计划以及PACE计划的政策和技术变更的审查，为拟议规则的发布奠定了基础。
3. 关注风险模型和星级计划：投资者最关心MA风险模型或星级计划可能发生的任何重大变化。报告认为，CMS可能评估一个推论风险模型，以及可能影响奖金支付的对星级计划的变更。
4. 对C-SNP计划的关注：考虑到该受益人群体最近的增长以及与双重身份增长的重叠，报告预计CMS会对C-SNP计划给予更多关注。
5. 规则发布和评论期：一旦规则在联邦公报上发表，将进入评论期，届时可能会被修改。如果拟议的规则对MA产生任何负面影响，相关公司可能会提出反对。
6. 行业对规则的预期：如果行业认为拟议的规则在风险模型或Stars方面过于严苛，即使是一个经过稀释的版本也可能导致2028年业绩面临阻力。
7. 最终规则发布时间：最终规则将于2027年春季，即2028年缴费年度最终费率通知发布时左右公布。
8. MCO监管措施：报告预计最终规则将略有改善，并将继续看到相关计划在马萨诸塞州取得进展。
9. 潜在阻力：星级计划或风险模型可能成为此进程的潜在阻力。
10. 总体风险：总体风险包括持续的阻力、监管悬而未决、星级结果不及预期以及对该MCO领域的持续悲观情绪。

报告维持对受评Managed Care领域公司的评级，并指出MCOs在实施价格纪律及推动MA向更正常化的增长模式发展方面取得的明显进展。