兴业期货日度策略（2026.10.19）

一、重点策略推荐

1. 多晶硅：PS2612-C-38500卖出看涨期权持有
2. 棉花：CF2701-P-15600卖出看跌期权入场
3. 沪镍：NI2611C120000卖出看涨期权持有

二、宏观资讯速递

1. 2026金融街论坛年会将于10月19日在北京开幕，多位金融监管层领导将出席。
2. Anthropic估值被下调至约1.5万亿美元，BB+评级显示投机级中最高档。
3. 本周将公布中国9月70城房价、第三季度GDP、工业增加值、社会消费品零售总额等数据。

三、金融与商品基本面展望

1. 股指：技术面回暖，但宏观和中观驱动不足，科技主线承压，关注金融街论坛年会与三季度业绩。
2. 国债：资金面宽松，市场情绪积极，但政策面仍存不确定性。
3. 贵金属：美国9月通胀超预期，美联储加息预期回落，强美元和高美债收益率可能仍不具备趋势性下行条件。黄金维持震荡，白银短线谨慎看跌。
4. 有色与新能源：
   • 铜：宏观扰动对价格上方形成压力，供给端紧张及海外铜流向对价格下方存在支撑。
   • 铝：宏观紧缩预期压制反弹空间，铝价重心承压，但国内供给刚性、社会库存偏低及LME低库存现实限制下方空间。
   • 氧化铝：供给过剩突出，价格维持低位。
   • 镍：基本面弱势延续，镍价低位运行，印尼镍矿供应收紧预期落空，国内精炼镍维持边际减产，新能源汽车出口退税下调使三元电池需求承压。
   • 硅能源：多晶硅供需仍处宽松格局，库存延续累积，10月产量预计降至10.5万吨左右，但月度需求仅约8.8万吨。
5. 黑色建材：
   • 钢矿：钢材基本面驱动偏弱，螺纹、热卷维持谨慎看跌，关注四季度财政资金下发节奏。
   • 铁矿：基本面驱动向下，但价格进一步向下空间受限，本周观点由看跌调整为震荡。
   • 焦煤/焦炭：四季度高炉铁水产量易减难增，煤炭保供政策已明确，焦煤、焦炭维持谨慎看跌。
   • 纯碱/玻璃：纯碱产能过剩矛盾未改，玻璃供需双弱，本周纯碱、玻璃观点由看跌调整为震荡。
6. 能源化工：
   • 原油：地缘风险未实质缓和前维持高位宽幅震荡，需求连续下修与OPEC产量回升构成上方约束。
   • 甲醇：需求预期相对谨慎，波动风险仍存。
   • PVC：需求预期难有改善，供需面预期较弱，但成本端存在一定支撑。
7. 农产品：
   • 油脂：现实与预期博弈持续，价格下方仍有一定支撑，但上方阻力仍存。
   • 棉花：籽棉收购价坚挺，对盘面形成支撑，弱需求压制上方空间。
   • 白糖：海外减产的长线逻辑未变，国内白糖供应宽松格局明确，中长期观点维持谨慎看涨。