重点策略推荐及操作建议
- 商品期货：原油、焦煤及橡胶延续空头思路。
- 原油：OPEC+加速增产，SC2508逢高沽空。
- 焦煤：煤矿库存累至新高，JM2509前空持有。
- 橡胶：基本面供增需减，RU2509C13500 卖出看涨期权头寸持有。
品种基本面分析及行情研判
- 股指：海外不确定性增加，短期震荡延续。
- 观点：美国关税政策及俄乌冲突不确定性提升，中国市场风险可控，股指配置价值依旧突出，但资金量能低位，短期仍以结构性行情为主。
- 国债：市场防御情绪仍较重，债市震荡格局延续。
- 观点：宏观面预期反复，流动性呵护，债市低赔率格局未改，预计震荡走势延续。
- 黄金：避险情绪升温，黄金价格震荡偏强。
- 观点：美国关税政策及俄乌冲突不确定性上升，短期避险情绪升温，金价震荡偏强，建议回调买入或卖出虚值看跌期权。
- 白银：避险情绪升温，白银整体跟随黄金波动。
- 有色金属（铜）：关税交易再起，美铜表现强势。
- 观点：美国关税政策不确定性加剧，美铜与伦铜间价差走阔，供给端约束仍存，市场交易重点仍在美国关税影响，沪铜预计延续反复。
- 有色金属（铝及氧化铝）：美国对铝关税进一步上调，美铝溢价抬升。
- 观点：氧化铝供给端不确定性仍存，沪铝供给约束明确但需求受宏观扰动，市场整体偏谨慎。
- 有色金属（镍）：资源国政策扰动加剧。
- 观点：镍价波动受消息面多空因素交织影响，基本面弱现实依旧明确，区间震荡格局暂难扭转，关注矿端实际情况变化。
- 碳酸锂：供给仍较宽松，需求增量有限。
- 观点：锂盐生产环节收紧幅度有限，需求增量相对有限，上游累库压力仍然较强，锂价延续偏弱走势。
- 硅能源：供应端复产、且需求带动不足，硅价仍然承压。
- 观点：新疆地区开炉数量恢复，需求带动不足，丰水期西南地区开炉或加剧库存累积，价格低位偏弱。
- 钢矿：需求预期偏弱，钢材价格震荡下行。
- 螺纹：关税政策不确定性上升，建筑钢材传统需求旺季结束，地产投资走弱，钢厂减产速度偏慢，螺纹钢震荡向下，建议持有卖出虚值看涨期权。
- 热卷：美国关税政策不确定性上升，内需不足，制造业“内卷”加剧，热卷价格震荡偏弱，建议空单继续持有。
- 铁矿石：进口矿供需矛盾暂不突出，钢厂及港口库存连续下降。
- 观点：外需压力未消除，内需不足，钢材需求预期不佳，进口矿供需结构边际转宽松，建议持有铁矿9-1正套组合或沽空I2601合约。
- 煤焦：原煤供给过剩幅度扩大，矿端累库至新高。
- 焦煤：焦煤供给收紧幅度有限，矿端库存持续积累，终端需求季节性淡季，建议前空策略继续持有。
- 焦炭：终端消费面临淡季考验，刚需支撑不足，钢厂原料库存备货低，建议偏空。
- 纯碱/玻璃：供应过剩，建材新低。
- 纯碱：远兴能源、江苏实联装置恢复，碱厂检修计划不密集，需求无亮点，建议空头思路不变，前期空单可耐心持有。
- 浮法玻璃：地产销售边际走弱，传统需求旺季被证伪，需求淡季即将开始，建议前空持有或持有买玻璃01-卖纯碱01套利。
- 原油：供应过剩仍将是较确定性局面，关注逢高沽空机会。
- 观点：俄乌地缘局势扰动影响止跌，但2025年原油市场供应过剩仍将是较确定性局面，建议关注逢高沽空机会。
- 甲醇：利空兑现，关注库存变化。
- 观点：伊朗Kimiya重启，非伊装置集中检修季，烯烃装置检修可能推迟，6~7月甲醇价格可能见底，重点关注港口和工厂库存积累速度。
- 聚烯烃：能源价格企稳，但聚烯烃难以止跌。
- 观点：OPEC+增产幅度未超预期，聚烯烃供应压力集中释放，下游开工率降低，6~7月聚烯烃期货将进一步下跌。
- 棉花：关注产区天气及宏观变化，耐心等待突破区间。
- 观点：全疆棉苗长势总体良好，但终端需求低迷，内外销市场新增订单不足，建议关注产区天气及宏观变化，耐心等待突破区间。
- 橡胶：基本面维持供增需减，胶价继续承压。
- 观点：汽车消费进入传统淡季，轮胎企业产成品累库，天然橡胶原料放量预期兑现，成本支撑减弱，胶价走势仍将承压。
