金融期货方面：市场情绪积极，中证500指数IC2512多单持有。商品期货方面：有色金属走势偏强，烧碱和苯乙烯期权策略更为稳健。操作建议：沪铝AL2512前多持有；烧碱卖出看涨期权SH601C2400；苯乙烯卖出看跌期权EB2512-P-6400。
流动性宽松明确，宏观预期反复。期债整体偏强，TL合约表现最为强势。官方制造业PMI数据表现不及预期，市场对经济担忧情绪再度增加，但同时对政策加码预期延续。央行继续在公开市场净投放，资金成本维持低位，流动性延续宽松。短期关注央行国债买卖落地情绪，中期降准降息预期仍存。权益市场向上动能有所放缓，但多头趋势仍未改变，股债跷跷板稳定性偏低。债市下方支撑有所改善。
利好兑现带动情绪回落，但中长期向好趋势未改。上周A股市场冲高回落，但资金量能显著回升，周度市场日均成交额回升至2.32万亿元。基础化工、电力设备及新能源板块涨幅居前，通信、银行板块偏弱。股指期货随现货指数高位调整，IC、IM基差深度贴水状态延续。多头格局方向研判。
品种基本面分析及行情研判：
- 沪铝：供给紧张，库存下滑，价格预计将继续维持高位。氧化铝空头格局不变，但低估值仍对跌幅存限制。
- 镍：基本面压力带动镍价重回低位区间，但低估值、成本支撑对镍价下方支撑较为坚挺。
- 黄金：投资性实物金持有成本或上升，金价底部支撑或将逐步显现。建议多单底仓继续持有，900以下试多02等远月合约。
- 白银：价格进一步向下压力已释放。建议12月多单底仓继续持有，沪银价格回调至11000以下，新单试多02等远月合约。
- 铜：供应收紧预期对铜价支撑较强。沪铜前多仍可持有。
- 铝、氧化铝：供需偏紧预期持续强化，价格预计将继续维持高位。
- 氧化铝：价格弱势难改，低估值仍对跌幅存限制。
- 镍矿：镍矿价格坚挺，为镍产业链提供成本支撑；镍铁价格承压，硫酸镍偏强运行；精炼镍环节过剩难改，库存维持高位。
- 铜：中美经贸磋商释放积极信号，流动性宽松趋势不改，供应收紧预期对铜价支撑较强。
策略推荐：
- 沪铝AL2512前多持有。
- 烧碱卖出看涨期权SH601C2400。
- 苯乙烯卖出看跌期权EB2512-P-6400。
- 黄金AU2512、白银AG2512前多继续持有。
- 沪铜前多仍可持有。
- 氧化铝空头格局不变，但低估值仍对跌幅存限制。
- 镍价下方支撑较为坚挺。
- 黄金多单底仓继续持有，900以下试多02等远月合约。
- 白银12月多单底仓继续持有，沪银价格回调至11000以下，新单试多02等远月合约。
- 铜价支撑较强，沪铜前多仍可持有。
- 供应收紧预期对铜价支撑较强。
- 供需偏紧预期持续强化，价格预计将继续维持高位。
- 氧化铝价格弱势难改，低估值仍对跌幅存限制。
- 镍矿价格坚挺，为镍产业链提供成本支撑。
- 铜价支撑较强，沪铜前多仍可持有。
