川财研究每日复盘报告：延续震荡磨底，逢低布局绩优个股

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 延续震荡磨底，逢低布局绩优个股 证券研究报告 报告类别 । 每日复盘 报告时间 । 2017/12/27 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495651 yangouwen@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——川财研究每日复盘报告20171227 市场综述  市场表现：延续弱势震荡，周期偏强 今日A股延续震荡偏弱，沪指收3275.78点，下跌0.92%，深成指收10911.21，下跌1.00%；创业板指收1745.24点，下跌0.77%；中小板指上涨1.23%；上证50下跌1.89%。行业板块上，煤炭、有色金属、汽车和石油石化领涨，涨幅分别为1.48%、1.03%、0.65%和0.26%，而非银行金融、家电、食品饮料等领跌，分别大跌2.79%、2.52%、1.88%；而概念题材股表现较强，次新、新能源汽车、锂电池等概念指数领涨，尤其是次新和新能源汽车，仍出现不少涨停个股。今日盘面表现较为分化，蓝筹权重弱势领跌，但概念热点活跃。  短期展望：延续震荡磨底，逢低布局绩优个股 今日市场再次出现弱势震荡，短期持续处于震荡磨底阶段，这与我们之前在点评报告和周报中持续强调的年底调整未确认结束，短期延续震荡的观点完全一致，我们维持目前仍延续震荡，继续逢低布局低估值蓝筹和绩优成长个股的观点，主要是：一是市场趋势上，中央经济工作会议仍强调防范风险，中短期内风险偏好提升仍受限；年底流动性偏紧预期仍维持，shibor和回购利率继续上行，短期对估值有压制，但一季度面临边际改善；监管对次新的放松，使得短期风险偏好有一定维持。二是配置上，尽管短期面临机构换仓以及监管放松导致的中小个股风险偏好提升，但去杠杆、IPO加速常态化以及流动性偏紧预期使得全面的风格转换仍难以出现，低估值蓝筹仍是存量资金配置的首选，当前时点看保险面临估值切换的逻辑、周期面临业绩预告提振和油价上涨的刺激，值得重点关注；同时芯片、5G及先进制造相关的国家政策支持方向的成长龙头个股也值得逢低布局。 行业热点  采掘：油价拉涨叠加基建预期改善，煤炭板块表现亮眼 2017年12月27日，整体市场表现较弱，周期类表现较强。上证综指单日跌0.92%，煤炭板块涨1.3%，行业涨幅位列第一。板块涨幅前三的股票分别为蓝焰控股、山煤国际和兖州煤业，涨幅分别为7.01%、4.84%和3.31%。动力煤方面，2018年长协定价供需双方将继续参照上年度“基准价+浮动价”的办法协商确定定价机制，但长协煤销售比例扩大至75%。量价提前锁定，上游煤企定价权继续提高。焦煤方面，看好钢厂复产后的春季反弹行情。从业绩弹性角度看，下游成材低库存背景下，焦炭和焦煤板块春季反弹力度或强于钢铁板块。周期类板块盈利较为稳健，低库存背景下春季反弹行情可期。  风险提示 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/7 市场数据 结构表现 上证指数 上证50 创业板指 中小板指 中证1000 -0.92% -1.89% -0.77% -1.23% -0.40% 行业表现 表现前四 采掘 有色金属 汽车 综合 1.35% 0.94% 0.77% 0.31% 表现后四 非银金融 家用电器 食品饮料 电子 -2.86% -2.59% -1.88% -1.70% 市场强度 今日 一周平均 月度平均 市场强度 涨停个股占比 1.18% 0.87% 0.64% 跌停个股占比 0.09% 0.15% 0.27% 5%以上涨幅个股 1.67% 2.29% 2.10% 60日新高 3.30% 3.57% 3.30% 赚钱效应 全市场盈亏比 -0.69% 0.12% 0.10% 上涨个股占比 32.05% 42.54% 47.93% 连续三天上涨个股占比 3.93% 5.82% 8.09% 资金活跃度 涨幅前100成交额占比 9% 13% 12% 全市场换手率 0.78% 0.63% 0.70% 上证50换手率 0.20% 0.16% 0.23% 基本面变化 利率 10年期国债收益率 隔夜shibor利率 7天逆回购利率 货币净回笼 3.86%(-3.88bp) 2.67%(7.7bp) 2.75%(-15.0bp) 400 资产价格 美元 原油 铜 螺纹钢 93.176(-0.08%) 59.69(-0.18%) 54960(-0.51%) 3792(-0.78%) 1.30.90.80.30.10.0-0.2-0.3-0.4-0.4-0.4-0.6-0.7-0.7-0.9-0.9-0.9-1.1-1.1-1.1-1.2-1.2-1.4-1.4-1.7-1.9-2.6-2.9-3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.0采掘有色金属汽车综合纺织服装钢铁化工国防军工机械设备休闲服务房地产轻工制造公用事业建筑装饰传媒电气设备商业贸易农林牧渔交通运输建筑材料计算机银行医药生物通信电子食品饮料家用电器非银金融 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/7 行业纵览 汽车 新能源汽车购置税免征延续，汽车板块提振 汽车板块上涨0.77%，涨幅在28个行业子板块中排名第3。新能源车指数上涨2.11%，锂电池指数上涨0.88%。今日四部委联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税，受此消息影响，整车企业亚星客车、安凯客车、中通客车、金杯汽车涨停，比亚迪和众泰汽车涨幅也超过5%。对此我们认为该政策是以往政策的延续，表明了国家层面鼓励和推动新能源汽车产业发展的决心，短期会对市场有一定提振作用，同时也在市场预期之中，中长期影响或许有限。 机械 ST板块表现突出，其他热点散漫，前期强势股补跌 今日机械板块表现一般，涨幅排28个行业的第9位，截至收盘，共计有109家上涨；有3家涨停公司，分别是海天精工、上海沪工和*ST一重，无跌停公司。今日机械板块涨幅超过3%的有17家，跌幅超过-3%的有11家。今日上涨较突出的还是ST板块，其他上涨公司热点散漫无明显聚集效应。当前市场风险偏好比较低，更偏向业绩较好的公司，我们认为继续关注业绩较好估值较低的具有全球竞争力的优势行业龙头。国家重点布局的战略型先进制造业板块（锂电和半导体）和智能化升级改造应落地相关板板块（核心部件、物流仓储、轻工制造和纺织服装）在适当调整后仍建议重点关注。 房地产 武汉督促开发商春节前上市114个楼盘 12月27日房地产板块下跌0.45%，泰禾集团涨停，广宇发展、西藏城投和天房发展涨幅居前，分别为2.99%、2.85%和2.30%。12月27日上证综指报收于3275.78点，日跌幅为0.92%，房地产板块跑赢大盘。武汉市进一步加强商品房开发项目全流程监管，督促达到上市条件的楼盘项目尽快开展销售。26日，武汉市房管局今年第三次公布即将达到上市条件的商品房项目名单114个，这些项目预计将在2018年春节前上市销售，较2017年春节前同期增长近七成。热点城市增加楼盘供应可以有效缓解当前房地产市场中的供需矛 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/7 盾，也会稳定市场对于房价的预期。 轻工制造 轻工制造：看好定制家居行业龙头 今日沪深300上涨0.30%，轻工制造指数上涨0.46%，在28个子行业中涨幅排名第17。子板块中，造纸、包装印刷、家用轻工分别变动0.15%、0.74%、0.48%；个股方面，今日涨幅前三的股票分别是东港股份、王子新材、*ST中富，涨幅分别为5.92%、5.51%、5.12%。继续看好定制家居子板块，行业龙头凭借渠道优势和品类扩大能力，具有较强的抗风险能力，相关标的有索菲亚、欧派家居，同时建议关注低估值二线龙头和定制家居上游人造板供应商，相关标的有金牌橱柜、大亚圣象、丰林集团。 公用事业 行业继续调整趋势，水务板块表现稍好 12月27日公用事业行业下跌0.66%,行业涨幅排名13/28。个股方面，本日涨幅前三的股票分别是华能水电、中持股份、贵州燃气，涨幅分别为10.07%、10.00%、9.98%；跌幅前三的股票分别是重庆燃气、皖天然气、联美控股，跌幅分别为5.91%、5.34%、5.06%。今日行业跑赢沪深300指数0.88个百分点，水务板块表现稍好，指数下跌0.27%。基于煤电联动政策，火电上网电价2018年有望上调，我们看好火电盈利改善，可关注具有高业绩弹性的火电企业，相关标的：华能国际、华电国际。 交通运输 航空供给侧改革，利好民航业整体业绩改善 2017年12月27日，上证综指报收于3275.78，日跌幅0.92%，交运板块报收于2873.84，日跌幅1.09%，行业涨跌幅排名18/28。板块以下跌为主，涨幅前三的股票分别为秦港股份、畅联股份、湖南投资，涨幅分别为10.00%、4.29%、3.19%。近期，民航局发布了《关于把控运行总量调整航班结构，提升航班正点率的若干政策措施》的规定，文件的重点主要体现在提高准点率上，通过严格把控运行总量，持续改进保障能力，从而提升航班正点率。17/18年航空冬春航季已经开始执行，供给收缩。我们认为航空供给侧改革已进入实质阶段，有利于民航业整体业绩改善，相关公司有南方航空、中国国航、春秋航空等。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/7 银行 连续4日央行停止公开市场操作 12月27日上证综指下跌0.92%，银行业板块下跌1.18%，在28个行业板块中涨幅排名第22。板块内，只有一只股票翻红，杭州银行涨幅0.43%，其余股票均以绿盘报收。跌幅前三的股票为招商银行、平安银行、北京银行，跌幅分别为3.2%、2.71%、2.21%。央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平。临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，12月27日不开展公开市场操作。当日有400亿逆回购到期，当日净回笼400亿。连续4日央行停止公开市场操作，导致市场短期资金面重新走高，隔夜shibor上调7.7bp，一月期shibor持续创出新高。 医药生物 关注CRO及仿制药一致性评价的投资机会 今日医药生物板块跌1.36%，行业涨跌幅排名23/28。医药生物二级子行业尽数下跌，其中化学制药板块跌幅最大，跌1.67%，医疗服务板块跌幅最小，跌1.00%。个股方面，涨幅前三的股票分别是卫信康、新光药业、华森制药，涨幅分别为10.03%、10.00%、9.98%；跌幅前三的股票分别是京新药业、安科生物、华大基因，跌幅分别为9.61%、5.61%、4.92%。今日医药板块走势相对较弱，但受仿制药一致性评价政策将陆续有品种获得通过和药审鼓励性政策不断落地等因素影响，整体行业结构性机会仍将持续。下一阶段，可继续关注以下三大投资主线：受益于一致性评价政策的CRO及仿制药企业、创新药企业和分级诊疗政策驱动下的基层市场投资机会。推荐标的：泰格医药（300347）、贝达药业（300558）。 食品饮料 板块持续调整，乳制品个股涨幅较好 今日食品饮料板块跌幅1.88%，相较上证综指跌幅的0.92%下浮0.96个百分点，在28个行业中涨幅排名第26。个股方面，涨幅前三的股票分别是香飘飘、贝因美和加加食品，涨幅分别为