三季度业绩继续高速增长，预计盈利能力进一步提升

报告显示亨通光电2026年前三季度预计归母净利润59.7-63.7亿元，同比增长151%-168%；Q3单季归母净利润约28.2-32.2亿元，同比增长270%-322%，环比增长42%-61%，业绩增长主要得益于AI、无人机需求带动光纤价格上涨，以及海洋业务环比改善。电信市场集采价格维持在高位，反映行业供需紧张，进一步支撑盈利能力。非经常性损益影响较小。

AI、数据中心资本开支推动光通信需求增长，电信集采价格高位维持，显示行业供需紧张，公司光纤光缆业务毛利率有望提升。AI光纤业务方面，空芯光纤因低时延等优势适用于AI领域，公司2025年实现技术突破，携手中国联通开通国内首条商用空芯光缆线路，加速建设AI先进光纤材料研发制造中心，计划2026年完工，提升AI领域产能交付能力。

报告重点分析了AI光纤业务的技术突破与应用，如空芯光纤在AI领域的应用优势，以及公司在此领域的研发进展和产能规划。同时，报告也分析了电信市场集采价格维持高位的原因，即行业供需紧张对光纤光缆业务毛利率的支撑作用。此外，报告还关注了海洋业务的环比改善对公司整体业绩的贡献。

当前市场现状显示电信市场集采价格维持在高位，反映行业供需紧张，为光纤光缆业务提供了良好的盈利环境。AI、数据中心资本开支持续增长，推动光通信需求，特别是AI光纤业务迎来发展机遇。然而，市场竞争也在加剧，需要关注行业竞争格局的变化。

研报提示的风险包括AI光纤业务发展不及预期，这可能影响公司在AI领域的市场竞争力；市场竞争加剧可能导致公司市场份额下降；光纤光缆价格波动可能影响公司盈利能力。这些风险需要持续关注，以评估公司未来的发展前景。