豆粕盘面调整，等待市场情绪稳定；豆一市场情绪影响，盘面震荡

美豆期价偏弱，国内豆粕调整幅度大于美豆

上周（10.12～10.16），美豆期价因收割压力、压榨低于预期及中方采购支撑而偏弱，主力11月合约周跌幅2.46%。国内豆粕期价同样偏弱，豆一期价冲高回落，主力m2701合约周跌幅3.56%，豆一主力a2611合约周涨幅0.22%。国内市场情绪偏弱（美国通胀超预期，国内普跌）导致豆粕调整幅度大于美豆，但现货支撑使豆一整体相对偏强。

国际大豆市场基本面分析

1. 美豆出口：净销售周环比略增（57万吨），符合预期，影响中性。
2. 巴西大豆成本：进口成本周环比略降，盘面榨利略降，影响略偏空。
3. 美豆收割：收割率46%（高于预期44%，低于五年均值50%），影响偏空。
4. 巴西大豆种植：播种进度15%（领先帕拉纳州，马托格罗索州激增），影响偏空。
5. 天气：美豆主产区降水偏少利于收割；巴西主产区降水不均，影响中性。

国内豆粕现货市场

• 成交与提货：周环比均下降，日均成交量约15万吨，提货量约19.35万吨。
• 基差：周环比略降，张家港基差均值约-15元/吨。
• 库存：周环比下降（约96万吨），同比增加2%。
• 压榨：周度压榨量回升至222万吨，开机率60%，下周预计升至253万吨。
• 进口拍卖：成交率约40%，下周继续拍卖约50万吨。
  整体稳中偏弱：现货价格跟随期货回落但跌幅较小，10月15～16日基差回升至正，提货下降、压榨回升。

国内豆一现货市场

• 豆价：东北部分地区上涨100～140元/吨，关内上涨220～280元/吨，销区上涨200元/吨。
• 农户惜售：周前期农户惜售，后期贸易商下调收购价，但农户心态暂无明显转变。
• 销区需求：北方市场接受度略高，南方部分需方转向采购其他豆源。

下周展望

• 连豆粕期价：预计调整等待市场情绪稳定。
• 豆一期价：震荡等待国储收购指引。
  基本面稳定，价格更多跟随外围波动。豆一因现货支撑相对偏强，豆粕则受市场情绪影响偏弱。

（个人观点，仅供参考，不构成投资建议）