HT地产更大范围的房价企稳条件已逐步具备地产股开始迈向中期逻辑

这份研报的核心内容是分析更大范围的房价企稳条件已逐步具备，地产股开始迈向中期逻辑。报告指出中央连续出台的828新政和929贴息政策旨在推动行业销售制度转轨和减轻购房负担，供需两端均呈现积极变化，租金端月供租金走向平衡，为房价企稳奠定基础。报告还详细分析了供给端未来两年预计持续收缩、需求端购房卡点减轻、租金端月供租金走向平衡以及价格企稳的具体数据和趋势。

地产行业未来发展趋势呈现积极变化。供给端方面，未来两年预计持续收缩，828政策后房企现金流回正周期拉长，新预售/新现售模式下房企可动用拿地金额下滑明显。需求端方面，购房卡点减轻，潜在购房群体加速落地，政策全面支持刚性及改善需求。租金端月供租金走向平衡，贴息后首套贷款利率降至历史最低，租售比优势显现。价格企稳方面，70城中部分新房和二手房价格企稳，一线城市全部转正。整体来看，政策推动行业进入新周期，适应新模式房企将迎来发展机遇。

研报重点分析了房价企稳的条件和趋势、政策对供需两端的影响、租金与房价的平衡关系以及未来市场格局。具体包括：供给端房企现金流变化和新模式下的拿地能力；需求端政策支持下的购房群体加速落地和观望需求转化；租金端月供租金平衡、贷款利率下降和租售比优势；价格企稳的具体数据和趋势，如70城中部分城市房价企稳情况。此外，还分析了未来一年潜在购房群体入市和2027年更大范围城市房价企稳的预期。

当前地产市场现状呈现供需两端积极变化和价格企稳迹象。供给端，房企现金流回正周期拉长，拿地能力下滑，未来两年供给预计持续收缩。需求端，购房负担减轻，观望需求向成交转化提速，25城二手房门店成交套数同比增加。租金端，月供租金走向平衡，贴息后贷款利率降至历史最低，租售比优势明显。价格企稳方面，70城中部分新房和二手房价格企稳，一线城市全部转正。整体来看，市场在政策支持下逐步回暖，但仍需关注政策效果和行业转型进程。

研报提示的风险主要集中在政策效果不及预期和行业转型不确定性。政策落地后转化速度和规模存在不确定性，可能影响房价企稳的进程和范围。此外，房企在融资、产品力、工程能力或持有运营管理能力方面仍存在差异，部分房企可能面临转型压力。市场供需关系变化和利率波动也可能对房价企稳和房企经营产生影响。因此，需关注政策执行效果和房企适应新模式的能力，以及市场供需关系变化带来的潜在风险。