稳健医疗机构调研纪要

稳健医疗用品股份有限公司总部位于深圳，以“棉”为核心，通过“winner稳健医疗”、“Purcotton全棉时代”、“PureH2B津梁生活”三大品牌实现医疗及消费板块协同发展。公司主要从事棉类制品的研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域，产品获得欧盟CE认证、美国FDA认证以及日本厚生省认证。

医疗海外业务：受去年同期海外库存高基数影响，上半年医疗海外出口业务为个位数增长，预计下半年随着客户库存逐步消化，流速压力有望得到缓解。公司在东南亚、中东等新兴市场的自主品牌业务拓展情况良好，其中手术室耗材产品线推进较为顺利，高端敷料与手术室耗材两大战略品类均保持增长。未来将继续推进重点市场的渠道建设、客户培育和产品导入，提升自主品牌在新兴市场的覆盖率及业务贡献。

医疗业务国内电商：截至2026年中期末，稳健医疗国内电商全域累计粉丝达1,804万。公司看好医疗消费品赛道机会，后续将持续加大大健康领域的品类创新与品牌建设力度。

全棉时代核心品类经营情况与后续规划：

• 棉柔巾：上半年得益于工艺升级、新品研发、渠道拓展等举措实现较好增长，下半年对增长充满信心，将通过新品迭代、加大KA及抖音渠道投入、新产线投产等举措支撑业务恢复增长。
• 卫生巾：上半年受高基数影响收入下滑，但二季度降幅收窄，力争下半年重返增长，将通过新品迭代、加大KA及抖音渠道投入、新产线投产等举措支撑业务恢复增长。
• 成人服饰：聚焦内裤、家居服等贴身赛道，缩减品类宽度，突出全棉差异化定位，依托褶皱纱、水光棉面料提升产品舒适感与品质感，并借助品牌代言人知名度与影响力，持续强化产品力和品牌力，推动业务可持续增长。

消费品业务营销活动：全棉时代持续深化与消费者的情感链接与互动交流，通过多种形式提升品牌知名度与美誉度。近期开展了“奈丝公主卫生巾质量透明开放日”、全新旗舰店广州白鹅潭万象城店开业、央视新闻探访全棉时代母婴用品工厂、与“与辉同行”直播间联合推出的“云叶棉纱”定制卫生巾及安睡裤系列首发上市、官宣赵今麦成为奈丝公主品牌代言人等活动。

GRI整合进度：公司积极推进GRI的整合工作，整体进展顺利。年内从组织建设、智能制造、数字化三个维度推进整合，成效逐步显现：优化组织架构，推动骨干年轻人才进入核心岗位；输出智能制造能力，改善生产环节，提升良率与周转效率；落地数字化SAP专项项目，目前正在推进实施，明年系统上线后运营效率将有望进一步改善。依托GRI贴近北美客户的本土优势，叠加公司研发、制造中台以及越南等亚太产能底座，公司整体已搭建起相互协同的业务架构。

股东回报及分红相关安排：公司高度重视股东回报，自上市以来持续实施现金分红，分红占归母净利润比重逐年提升。公司已于2026年4月30日同步披露《未来三年股东回报规划(2026年-2028年)》及《关于回购公司股份并用于注销的公告》，明确在保证公司能够持续经营和长期发展的前提下，未来三年每年现金分红比例原则上不低于55%；另外公司拟回购2亿元至4亿元股份并全部注销，以增厚每股收益。截至2026年9月末，本次回购已累计支付现金3.1亿元。