新能源期货品种周报

工业硅期货

• 中线行情分析：成本托底与需求压制并存，短期维持窄幅区间震荡，价格重心有望小幅上移。供给收缩方向明确但净减量有限，多晶硅减产落地压制需求端，库存高位去化偏慢，趋势性行情需等待供需实质性改善。
• 趋势判断逻辑：
  • 供给端：西南减产兑现，北增南减格局，"净减量有限"制约反弹高度。
  • 需求端：多晶硅减产兑现为最大拖累，有机硅、铝合金支撑有限。
  • 库存端：高位去化偏慢，结构性分化，去库进度需观察。
  • 成本端：成本全面抬升，托底效应显著。
  • 政策端：能耗监察推进，中长期供给优化可期。
• 品种诊断情况：截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%。当前库存较近五年相比维持在较低水平。
• 中线策略建议：维持区间操作思路，成本支撑下低多为宜，等待供需实质改善的右侧信号。
• 短期运行逻辑和策略建议：预计窄幅震荡偏强，成本托底与现货挺价提供下方支撑，但需求走弱与库存高位压制上方空间。合约运行区间预计：8400-8900元/吨。

多晶硅期货

• 中线行情分析：政策托底与弱现实博弈，减产兑现与高库存压制并存，短期震荡偏弱，价格重心在成本线与高库存之间寻找平衡。供给收缩方向确立但月度供需仍宽松，11月仓单集中注销构成近月压力，趋势性行情需等待减产实质落地与库存去化的共振信号。
• 趋势判断逻辑：
  • 供给端：10月减产兑现启动，排产大幅下调，执行力度待验证。
  • 需求端：硅片减产、电池片承压，产业链顺价不畅。
  • 库存端：高库存为核心压制，11月仓单注销临近。
  • 成本端：政策构筑成本底线，全行业亏损。
  • 政策端：行业自律与能耗国标双轮驱动，中长期产能出清可期。
• 品种诊断情况：截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%。当前库存较近五年相比维持在较低水平。
• 中线策略建议：政策托底下逢低布局为主，但高库存压制反弹高度，维持区间操作思路，等待减产兑现与库存去化的右侧信号。
• 短期运行逻辑和策略建议：预计低位震荡偏弱，减产兑现与高库存现实博弈，11月仓单注销预期压制近月，关注减产执行力度与下游补库节奏。

碳酸锂期货

• 中线行情分析：强现实难敌弱预期，价格破位下行创年内新低，短期偏空情绪主导，但低库存与去库加速构成下方支撑。供需缺口收窄、远期宽松预期提前计价是当前核心压制，趋势性企稳需待需求预期改善与仓单去化形成合力。
• 趋势判断逻辑：
  • 供给端：矿端与盐端分化，远期复产预期强化施压。
  • 需求端：旺季"成色"一般，远期需求担忧发酵。
  • 库存端：低库存去库托底，但仓单与港口累库施压。
  • 成本端：成本线下方运行，高成本产能被动减产。
• 品种诊断情况：截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%。当前库存较近五年相比维持在较低水平。
• 中线策略建议：弱预期主导、破位寻底阶段，建议观望或轻仓，等待需求预期改善与仓单去化的企稳信号，把握区间波段机会。
• 短期运行逻辑和策略建议：预计低位震荡偏弱、重心下移，弱预期主导下破位寻底，但低库存去库与现货支撑限制深跌空间，关注仓单去化与年底排产变化。