浙商机械10月金股 华通线缆 2026Q3归母净利3.2-4亿元

这份研报主要分析了华通线缆2026年前三季度及Q3的业绩预期，预计归母净利分别为4.8-5.6亿元和3.2-4亿元，同比增长87%-118%和165%-232%。业绩增长主要得益于安哥拉电解铝项目的产能释放和销售提升，一期12万吨已满产，铝业板块的高利润率有效提升了公司整体盈利水平。公司电解铝业务阿尔法属性逐步显现，二期投产后将进一步增厚业绩。

铝业赛道的发展趋势向好，特别是在非洲地区，电解铝产能的释放和销售增长为公司带来显著业绩提升。铝业板块利润率较高，成为公司重要的利润增长点。随着公司电解铝业务的进一步发展，如二期项目的投产，预计将进一步提升公司整体盈利能力和市场竞争力。

研报重点分析了华通线缆的业绩增长逻辑，特别是安哥拉电解铝项目的贡献。同时，也关注了公司“线缆、油气、铝业”三业鼎立的业务结构，以及积极布局新兴业务的战略。报告认为，公司未来不仅仅是电解铝业务，估值有进一步提升潜力，并给出了2026-2028年的业绩预测和估值分析。

当前市场对华通线缆的判断是积极乐观的，主要基于公司安哥拉电解铝项目的产能释放和销售增长，以及铝业板块的高利润率。市场认为公司电解铝业务阿尔法属性逐步显现，未来业绩有望持续增长。同时，公司多元化的业务结构和新兴业务的布局也受到市场关注，认为其估值有进一步提升空间。

研报提示的主要风险是电解铝价格大幅波动。由于电解铝业务的利润与铝价密切相关，如果铝价出现大幅波动，可能会对公司业绩产生不利影响。因此，投资者需要关注铝价走势，以及公司应对铝价波动的措施。