全球主权债市场监测半月报-加息落地，全球利率上行，非美货币及大宗商品承压（9.16~10.7）

研报总结

全球主权债市场概览

• 美国十年期国债收益率：监测期内上行约30个基点至5.29%，9月中下旬因美联储鹰派信号和通胀预期共振触及5.24%高位，10月初因数据不及预期回落。
• 主要经济体债市基准利率：多数震荡上行，日本上行7.30个基点至3.11%，英国上行6.28个基点至5.45%，德国小幅下行5.38个基点至3.48%，中国小幅下行0.20个基点至1.68%。
• 利差分析：
  • 美国期限利差：整体扩大，10Y-3M利差扩至114.0bp，10Y-2Y利差先收窄后扩大至52.2bp，30Y-10Y利差先收窄后小幅扩大至39.0bp。
  • 主要经济体与美国利差：德国、中国、日本十年期国债收益率与美国利差倒挂加深，分别至-181.35、-361.10、-218.70基点；英国利差收窄至15.36基点。

重点领域行情监测

• 外汇市场波动：
  • 美元指数上涨约1.99%至102.24，整体震荡上行。
  • 非美货币分化，墨西哥比索贬值4.24%，欧元贬值2.32%，南非兰特贬值1.56%，日元贬值1.16%。
  • 升值货币：巴西雷亚尔升值2.66%，韩元升值2.71%。
• 国际原油：整体回落5.32%至100.20美元/桶，短期内预计保持高位震荡，运行区间95～105美元/桶。
• 国际黄金：总体回落4.61%，受美联储加息、美元走强、油价回落等多重利空因素影响，短期内震荡格局延续。

国际宏观事件

• 地缘政治：
  • 亚洲：韩朝军事分界线爆炸、印巴紧张局势、沙特召开安全会议、伊朗霍尔木兹海峡表态、泰国选举裁决。
  • 美洲：习近平访美达成八点共识、巴西总统选举进入第二轮对决。
• 宏观经济：
  • 亚洲：世界银行上调东亚和太平洋地区2026年经济增速预测至4.5%，日本外汇储备连续五个月下降，韩国9月出口创纪录，欧佩克+维持原油产量不变，越南经济增长强劲，菲律宾通胀率升至7.2%。
  • 美洲：美国8月PCE通胀环比上涨0.3%，9月非农就业不及预期。
  • 欧洲：法国政府债务预计2027年达121.7%，德国9月通胀升至3.3%，俄罗斯延长燃油出口禁令。
• 央行动态：
  • 亚洲：日本央行加息25个基点至1.25%，印度央行加息25个基点至5.50%。
  • 美洲：美联储加息25个基点至3.75%-4.00%，巴西央行降息25个基点至13.75%。
  • 欧洲：欧央行表示长端利率上行将抑制通胀，市场对10月加息预期降至不足40%。
  • 非洲：南非央行加息25个基点至7.25%。

大公国际主权（地区）信用评级

• 2026年1月1日至10月7日，大公国际共有24次主权（地区）信用评级行动。