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茂莱光学最新业绩表现如何？
茂莱光学近一年呈现收入高增长与利润承压并存的格局。2025年营收6.91亿元（+37%）、归母净利润0.46亿元（+30%），2026H1营收4.27亿元（+33.97%），但归母净利润-1,341.62万元（-140.96%）。主因某国际半导体量检测客户业务量显著提升但毛利较低，叠加部分产品售价下调，2026H1综合毛利率40.95%（同比-8.70pct）。半导体为最核心增长引擎，收入占比由2025年57.76%升至2026H1的61.26%，公司自2025年10月起累计获该国际客户订单约1.94亿元。
茂莱光学主要业务板块有哪些？
茂莱光学主要业务板块包括半导体检测与光刻业务、AR/VR检测业务、生命科学客户黏性大，行业细分（口内扫描仪）预计约7.2% CAGR温和增长。光互连子公司布局光通信、激光通信及卫星通信，规模化收入存在不确定性。其中半导体检测与光刻业务为最核心增长引擎，2025年收入占比57.76%、2026H1升至61.26%，公司深度绑定头部客户，卡位量检测设备光学件赛道，部分产品已进入批量生产。光刻光学国产替代进展处于早期阶段。
茂莱光学未来发展方向是什么？
茂莱光学未来发展方向包括半导体检测与光刻业务持续深化，光刻光学国产替代加速推进，AR/VR检测业务保持高速增长，生命科学领域稳步拓展，光互连子公司探索光通信、激光通信及卫星通信规模化应用。公司具备'光、机、电、算'一体化研发设计能力，掌握先进光学薄膜、精密光学制造、高精度主动装调等核心技术，拟投资不超10亿元建设MLL量产智造基地，尚处协商拿地阶段，以提升产能支撑业务高速增长。
茂莱光学当前市场竞争力如何？
茂莱光学具备'光、机、电、算'一体化研发设计能力，掌握先进光学薄膜、精密光学制造、高精度主动装调等核心技术，下游覆盖多个领域。公司直销模式下与客户黏性大，半导体检测与光刻业务深度绑定头部客户，卡位量检测设备光学件赛道，部分产品已进入批量生产。但现有产能难以支撑业务高速增长，公司拟投资不超10亿元建设MLL量产智造基地，尚处协商拿地阶段。国内领先光学上市公司加大高端布局，可能导致产品价格下降，竞争加剧。
茂莱光学存在哪些主要风险？
茂莱光学主要风险包括低毛利大客户依赖：某国际半导体量检测客户业务量提升但毛利较低，短期拖累毛利率与净利润，客户名称与收入金额未披露，风险敞口无法量化。竞争加剧：国内领先光学上市公司加大高端布局，可能导致产品价格下降。新客户导入量产转换率低：可能导致收入增长放缓。新业务不确定性：光互连等新业务尚处早期验证阶段，规模化收入存在不确定性。估值风险：2026年预测PE约230-265倍处于高位，若业绩不及预期估值波动风险大。工业级精密光学产品市场规模相对较小；境外资产占比超30%，存在汇兑与地缘扰动。