尿素早报

尿素早报显示，尿素开工率维持高位，9月初检修导致日产短暂回落，月中后产量回升至20万吨以上，供应格局仍偏宽松。库存持续下降至143万吨附近，但绝对水平仍处高位；港口库存自103万吨降至55万吨，压力缓解，价格低位运行。需求端，小麦备肥需求推进，复合肥开工率偏低，工业领域仅刚需采购。出口方面，印度9月招标意向170万吨，预计中国货源中标量较高，出口分流支撑延续。基本面偏空，UR交割品现货价1720（-10）。

尿素行业未来发展趋势显示，供应端开工率高位运行，检修影响短暂，产量持续回升至20万吨以上，整体供应格局偏宽松。库存方面，虽然持续下降至143万吨附近，但绝对水平仍处高位，港口库存降至55万吨，压力有所缓解。需求端，小麦备肥需求推进，但复合肥开工率偏低，工业领域仅刚需采购，需求支撑力度有限。出口方面，印度9月招标意向170万吨，中国货源中标量预计较高，出口分流支撑延续。综合来看，尿素行业未来供需关系仍偏宽松，价格承压明显。

本报告重点分析了尿素行业的基本面、基差、库存和主力持仓等多个维度。基本面方面，关注开工率、产量、库存、港口库存、需求端和出口情况；基差方面，分析UR01合约基差为22，升贴水比例为+1.3%，基差偏多；库存方面，UR厂内库存为148.3万吨，环比增加5.6万吨，库存偏空；主力持仓方面，UR主力持仓净多，持仓情况偏多。通过对这些维度的综合分析，评估了尿素市场的现状和未来走势。

当前尿素市场现状判断为，供应端开工率维持高位，产量回升至20万吨以上，供应格局偏宽松；库存方面，虽然持续下降至143万吨附近，但绝对水平仍处高位，港口库存降至55万吨，压力有所缓解；需求端，小麦备肥需求推进，但复合肥开工率偏低，工业领域仅刚需采购，需求支撑力度有限；出口方面，印度9月招标意向170万吨，中国货源中标量预计较高，出口分流支撑延续。综合来看，尿素市场整体供需关系仍偏宽松，价格承压明显。

本报告提示的风险主要集中在供应端和需求端。供应端风险在于开工率维持高位，检修影响短暂，产量持续回升可能导致供应过剩；需求端风险在于复合肥开工率偏低，工业领域仅刚需采购，需求支撑力度有限，可能进一步打压价格。此外，出口分流支撑可能减弱，印度9月招标意向虽然较高，但中国货源中标量能否持续保持较高水平存在不确定性。这些因素都可能对尿素市场带来不利影响。