[礼物] MPO订单大增:AI数据中心布线密度激增,推升连接器及光纤跳线需求。PH客户披露订单量已超5亿美元(实际需求或更高);除PH外,布线商还包括康宁、康普、藤苍、住友、莫仕、泛达等,ShΙ场规模随光互联需求演进持续扩容。[礼物]本轮业绩核心驱动力来自Scale-out侧需求;无源器件(FAU、MMC、Shuffle等)在NPO/CPO时代单位价值量提升更为显著。重点关注连接器小型化进程与FAU价值量提升逻辑,MPO+FAU双布局企业迈入长周期高增长通道。蘅东光: MPO为藤苍一供,新客户加速导入;MT-FA在DR/FR光模块中持续放量;FAU在Coherent进展加速,具备无源全周期增长潜力。致尚: MPO+连接器+MPC全布局,MPO产能逐季爬坡,匹配客户需求指引;连接器背靠Senko专利,明年有望上量;MPC贡献远期增量。其他无源厂商:仕佳、杰普特、汇聚、太辰光等 均有望承接下游客户海量MPO订单,业绩有望环季高增!