隆达股份机构调研纪要

江苏隆达超合金股份有限公司是一家专业从事合金材料研发、生产和销售的高新技术企业，主要业务包括铜镍合金管、高铁地线合金管、铸造高温合金和变形高温合金，应用于船舶、石油化工、电力、轨道交通、制冷、航空航天、能源电力、油气石化、汽车等领域。公司拥有江苏省院士工作站、博士后创新实践基地和工程技术研究中心等研发平台，并承担多项国家重大项目，技术体系国内先进。公司严格实施质量控制和体系认证，通过了ISO9001、ISO14001、TUV、CCS等多项认证。

1. 公司在马来西亚基地设计年产能50,000吨，其中铸造高温合金母合金1,800吨，耐蚀合金及特种合金48,200吨。公司认为耐蚀合金和特种合金市场需求空间充足，有助于丰富海外产品线，匹配客户多元化需求，拓展国际市场。

2. 马来西亚基地正按计划推进建设，预计2026年底投产。

3. 2026年上半年公司营收增长62.26%，主要驱动因素包括：
   - 高温合金营业收入增长77.1%
   - 下游需求增长带动销量提升，覆盖航空航天、燃气轮机、汽车涡轮、油气化工四大板块
   - 产能释放与规模效应形成支撑，变形高温合金产销规模扩大，产销衔接效率改善

4. 公司坚持市占率优先策略，加速拓展市场份额，具体全年业绩指引以定期报告为准。

5. 公司国际化战略目标为“提供全球动力产业核心基础材料”，成为国际一流高温合金研发制造基地，通过海外子公司和生产基地（新加坡、马来西亚）布局，导入全球知名客户，提升市场份额，构建全球影响力。

6. 公司通过套期保值、批量采购等措施应对原材料价格波动，降低毛利率受原材料价格影响。

7. 公司认为高温合金市场需求增长趋势明确，主要驱动因素包括国产大飞机规模化交付、国产重型燃气轮机产业化、关键材料国产化进程提速以及全球AI数据中心带动燃气轮机需求增长。报告期内，航空航天、燃气轮机、汽车涡轮、油气化工等主要应用领域收入均实现同比增长。