晨报铝锭 节后价格调整关注库存走势

核心观点与关键数据

成材（建筑钢材）

• 区域停产情况：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量约1.62万吨。
• 市场表现：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材价格继续震荡下行，再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。
• 观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策及下游需求情况。

有色金属（电解铝）

• 基本面分析：
  • 氧化铝：原料库存增加，下游备货意愿提升；氧化铝厂成品库存继续累积，供应维持高位，增量主要来自广西新产能释放，山西地区恢复生产，山东、河南地区开工率回落。冶金级氧化铝运行产能高位稳定，周度开工率有望继续上行，企业暂无检修减产计划，供应压力持续增大。
  • 电解铝：节前国内铝下游加工龙头企业开工率62.1%，环比微升，节前备货有序推进；受国庆假期检修影响，开工率下滑至60.5%。节后修复力度取决于订单改善节奏及铝价走势。
  • 库存：据SMM统计，10月12日国内主流消费地电解铝锭库存65.10万吨，较上周四减少3.5万吨，节后短暂累库后再度去化。
• 市场表现：铝水需求走弱、铸锭量回升，长假前后资金持仓调整，市场多空博弈加剧。
• 观点：铝价预计短期震荡调整运行。

后期关注/风险因素

• 成材：宏观政策、下游需求情况。
• 有色金属：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。

研究结论

• 成材：短期震荡整理，关注供需及宏观变化。
• 有色金属：短期震荡调整，需持续观察库存及市场博弈。