Evercore ISI：MCK与CD&R接近达成收购Option Care Deal，2027年适度增厚，2028年或达约1%

根据Evercore ISI研报，MCK与CD&R正就收购Option Care Health（OPCH）进行高级别谈判，交易金额可能超过50亿美元，包括债务。CD&R将持有51%股份，MCK持有49%，且MCK保留未来收购CD&R股份的权利。预计最早于2026年10月10日完成，但尚未正式协议。该交易将扩展MCK的专业服务平台，新增家庭和门诊输液能力，与其肿瘤学网络形成协同效应。

该交易预计将适度增厚MCK的财务表现。假设2027年4月1日完成交易，预计2028财年将产生约0.48美元的协同效应，增幅约1%。初期会计处理可能采用权益法，而非合并OPCH收入，初期盈利贡献虽小，但长期可扩大MCK专科医疗服务版图并提升控股比例。交易金额超过50亿美元，包括债务，将显著扩大MCK的资产规模。

医疗健康赛道持续受益于人口老龄化和技术进步。专科医疗服务领域，尤其是肿瘤学和家庭护理，需求增长强劲。MCK通过收购OPCH，正积极布局该赛道，扩展其专业服务平台，新增家庭和门诊输液能力，与肿瘤学网络形成协同效应。该交易体现了医疗健康行业向专业化、精细化发展的趋势。

报告指出，MCK与CD&R的收购谈判正在进行中，交易金额可能超过50亿美元，包括债务。CD&R将持有51%股份，MCK持有49%，且MCK保留未来收购CD&R股份的权利。该交易将扩展MCK的专业服务平台，新增家庭和门诊输液能力，与其肿瘤学网络形成协同效应。市场对MCK的战略布局表示关注。

该交易的主要风险包括监管风险、市场风险及个股/行业突发事件。交易金额超过50亿美元，包括债务，可能面临较高的融资成本和偿债压力。此外，交易需通过多项监管审批，存在不确定性。MCK需谨慎评估风险，确保交易符合其长期战略目标。