花旗_尼得科（6594.T）：与CEO戒田理夫及代理CFO中川一夫的小型会议纪要

研报指出尼德ック面临审计意见挑战，但公司正积极应对并取得进展。公司承认内部管理问题，采取措施维持上市地位，但解除特别关注股票的可行性尚不明确。尼德ック计划调整业务组合，重点放在长期发展领域，部分领域如车载将逐步转型。

报告强调数据中心相关产品如备用电源需求强劲，但家电和汽车领域因市场环境恶化导致投资回报率下降。尼德ック计划将业务组合向长期发展潜力领域倾斜，逐步进行转型，例如车载领域的产品组合转换。

研报重点分析了尼德ック的内部管理问题及应对措施，业务组合调整计划，以及财务数据预期。报告指出2026年度营业利润计划为2000亿日元，包含750亿日元的“有事费用”和450亿日元的“引当金返还”，预计自由现金流水平将低于2025年度。

报告指出数据中心相关产品需求强劲，但家电和汽车领域因市场环境恶化导致投资回报率下降，从而发生减值。尼德ック强调ROIC的重要性，并计划将WACC维持在高于其水平，以确保股东价值。

研报提示尼德ック面临审计意见“意见不表明”的挑战，内部管理问题仍需解决，解除特别关注股票的可行性尚不明确。此外，部分领域的转型需要时间，例如车载领域的产品组合转换，可能影响短期业绩表现。