股指期货日报

现货市场

• A股三大指数小幅反弹，上证指数涨0.18%，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.09%。
• 沪深两市成交额1.41万亿元，较前一交易日大幅萎缩。
• 中信一级行业板块中，房地产、传媒、有色金属领涨，石油石化、煤炭、交通运输领跌。

期货市场

• 主力合约IH、IF弱于现货指数，IC、IM强于现货指数。
• IH、IF、IC、IM主力合约收盘价涨跌幅分别为-0.24%、-0.08%、0.54%、0.48%。
• 期指成交量、持仓量均回落。
• 主力合约基差值维持贴水状态，IH、IF、IC、IM升贴水率分别变动-0.35%、-0.18%、0.04%、0.05%。

行情分析

• 基本面：央行下调PSL利率25bp至1.5%，支持“六张网”等领域；新增科技创新再贷款2000亿元、支农支小再贷款5000亿元。海外方面，美伊谈判预期反复，澳洲联储加息25基点至4.6%。
• 技术面：上证指数低开弱反弹，结构不流畅，尾盘冲高回落，收报3830点。两市成交额萎缩，期指主力合约贴水，资金观望情绪浓厚，板块缺乏持续领涨主线。
• 结论：反弹未扭转原有趋势，上证指数仍处压力区间，月末及长假资金态度谨慎，后续走势需观察量能及支撑位有效性。

研究观点

• 央行结构性货币政策对中长期基建、科创、小微领域形成支持，但短期资金面改善有限。
• 美伊谈判反复、海外加息扰动仍存，叠加长假前资金观望情绪升温，市场多空因素交织。
• 指数短期超跌后弱反弹，但缺少持续性主线板块带动，反弹持续性存疑。
• 重点跟踪国内政策落地效果、美伊地缘局势、海外央行政策动向，以及两市成交、板块轮动变化，警惕关键支撑失守风险。

风险因素

• 国内经济复苏不及预期；地缘冲突反复；海外央行收紧货币政策超预期。