高盛中国早盘简报 GS CHINA OPEN 2026-10-09 07 37

一、市场情绪

长假后首个交易日A股出现大幅抛售，资金流向显示市场从成长股轮动转向防御板块。具体表现为：

• 金融、航运板块持续获资金买入（防御配置方向）
• 医药板块资金双向波动，多空分歧大
• TMT板块隔夜出现多条利好：
  1. 多家国内CPO光模块厂商就美国FCC监管担忧作出回应
  2. 中文在线终止定增计划
  3. 多家企业披露三季度业绩预告，表现优于预期 核心判断：尽管FCC带来的恐慌有所缓和，但市场缺少新催化，资金对A股交易意愿依旧低迷。

二、重点新闻

1.中欧贸易摩擦

中国人民银行驳斥欧盟提出的“人民币竞争性贬值”说法，欧盟坚持认为人民币汇率被低估并将本土工业困境归咎于此。

2.国庆黄金周官方数据

• 国内跨区域人员流动同比仅增0.7%（五一假期为+4%）；油价偏高，飞机出行持平、自驾出行同比下降1.3%，国内旅游需求偏弱。
• 出境游强于预期：跨境出入境流量同比+6.7%，约1550万人次，小幅高于目标1510万。
• 入境游偏弱：入境旅客同比+5%，远低于五一假期13%的增速。

3.工业板块事件

1. 江淮汽车（600418）跌停：其华为联合打造的高端旗舰车型出现刹车踏板支架断裂问题。
2. 宁德时代（CATL-A）回购：截至9月底累计回购约1000万股，占总股本0.2482%；8次回购均发生在股价下跌当日，昨日股价创盘中新低。公司一年回购目标区间200-400亿元，截至9月底已投入33亿元。
3. 比亚迪：考虑在阿根廷建设锂电池工厂。

4. TMT板块事件

1. CPO企业回应FCC监管担忧

• 东山精密（002384）：光芯片在光模块物料成本中占比不超过10%
• 长光华芯（688048）：新规针对3.2T产品，但公司主力产品为800G、1.6T

2. 中文在线（300364）：出于流动性考量，终止定向增发计划。

核心小结

节后市场主线：资金从成长股出逃，转向金融、航运这类防御资产。CPO板块利空边际缓和，但市场整体缺少向上催化，情绪偏弱。 产业层面：江淮汽车踩雷引发整车板块风险，宁德时代持续回购托底股价；CPO公司披露产品结构，试图缓解市场对FCC限制的恐慌。