高盛 美国经济 FOMC会议纪要笔记 多数 与会者认为年内再次加息 可能合适 但委员会将

高盛发布的FOMC九月会议纪要解读显示，全体与会者支持9月加息25个基点，主要因通胀仍然高企且未见足够进展。多数与会者认为年内可能再次加息，但强调未来决策依赖incoming数据。与会者普遍担忧通胀风险上行，同时认为劳动力市场风险已减弱。纪要还指出地缘政治和AI投资是通胀压力的新来源，并预测2026至2028年通胀将逐步回落至2%的目标水平。

报告指出，与会者认为持续的地缘政治发展和激增的AI相关投资是通胀压力的新来源。部分与会者警告，AI建设可能推动总需求超过总供给，对通胀构成上行压力。尽管如此，与会者仍认为中期内长期通胀预期与委员会2%的目标一致。这表明AI投资和地缘政治虽带来通胀风险，但委员会仍维持对通胀预期的控制信心。

少数与会者将长期美债收益率上升归因于经济走强、AI相关借贷预期上升及地缘政治发展。然而，多数与会者认为尽管收益率走高，金融条件仍支持经济增长。理由是股市大幅上涨且企业利差收窄，显示金融环境整体仍相对宽松，有利于经济持续复苏。

工作人员预测2026至2028年通胀将略有上调，但预计通胀将逐步回落，并于2029年达到2%。通胀预测风险仍偏向上行。经济增长和就业前景则呈现改善趋势：实际GDP预计今年下半年提速，并在2028年前超过潜在增速；失业率预计在2029年前持续低于长期失业率估计，显示劳动力市场持续向好。

继8月核心PCE数据及美联储副主席杰斐逊和纽约联储主席威廉姆斯的近期讲话后，高盛预计美联储将在12月实施第二次加息。但报告也指出，FOMC最终得出结论认为无需进一步收紧的可能性很大。这表明美联储加息路径存在不确定性，将高度依赖incoming数据及经济最新表现进行决策。