永臻股份机构调研纪要

2026年上半年，光伏行业处于深度调整期，公司以“控低效订单、提海外占比、降综合成本”为核心策略，经营质量稳步改善。报告期内，公司实现营业收入45.50亿元，归属于上市公司股东的净利润3,958.35万元；公司上半年整体出货15.52万吨。

**境外毛利率明显高于境内**  
境内、境外毛利率分别为-0.75%和12.98%，主要源于越南基地本地化生产与国际采购模式带来的加工费和利润率优势，以及海外光伏边框供给稀缺形成的溢价。组件产能全球化背景下，越南产能稀缺性凸显，海外订单储备充足，高毛利水平有望维持；境内业务将逐步修复。

**越南基地盈利贡献及订单储备**  
越南基地18万吨产能于2025年三季度满产，2026年上半年实现净利润2.02亿元，已超其2025年全年水平，是公司当期最重要的盈利来源。海外光伏需求强劲，越南工厂订单储备充足，客户粘性持续增强。

**捷诺威扁挤压及液冷业务进展**  
捷诺威掌握超宽幅薄壁扁挤压工艺，现有1万吨产线稳定生产，新能源热管理业务已批量供货。常州7万吨扁挤压项目预计2026年下半年投产，进一步提升产能规模。公司将持续加大研发投入，将液冷业务打造为第二增长极。

**成品电池铝箔项目**  
公司投资建设年产6万吨成品电池铝箔项目，由永臻科技在芜湖实施，计划总投资5.97亿元，建设周期24个月，产品面向动力电池、储能电池等，重点布局10μm及以下高端超薄铝箔。该项目是公司向高端铝板带箔延伸的战略举措。

**未来发展亮点及增长点**  
未来发展亮点包括：  
1. **光伏边框业务实现“海外盈利、国内减亏”**：越南基地满产贡献利润，国内基地通过优化结构持续推进减亏，亏损幅度明显收窄。  
2. **第二增长曲线加快培育**：捷诺威扁挤压产线稳定生产，常州7万吨项目预计下半年投产，并拟投资5.97亿元建设电池铝箔项目，重点布局高端产品。  
3. **包头储能项目贡献稳定现金流**：1.8GWh储能项目并网投运后有望贡献业绩增量。

**越南基地后续扩产计划**  
公司越南基地已满产，订单需求良好。后续是否扩产将根据海外光伏需求变化、贸易政策及公司整体规划审慎评估，重大投资事项将严格履行决策程序和信息披露义务。