永臻股份机构调研纪要

国金证券工银瑞信基金诚通基金正圆私募基金浦银理财循远资产工银理财亘泰投资华泰柏瑞基金 申万菱信基金坤阳私募基金长江证券玉竹私募基金中国人寿养老保险永赢基金交银施罗德平安养老保险中欧基金 财通资管东方红基金海通资管长城基金东吴证券勤辰投资保银投资中金资管惠理基金 保宁资产中信证券华创证券兴业证券东兴证券英大证券嘉实基金 问题1:请问公司股权激励目标今年是否可以实现?答:公司于2025年1月对外披露了《2025年股票期权激励计划(草案)》,设定了 2025 至 2027 年的 3 年业绩考核指标,其中 2025 年业绩考核指标为实现2025年营业收入不低于120亿元或2025年光伏铝边框出货量不低于60万吨。截止 2025 年第一季度,公司已实现营业收入 25.85 亿元,同比增长74.81%。今年以来,随着公司芜湖基地和越南基地的产能逐步放量,公司管理层有信心带领公司顺利达成本年度业绩指标。问题2:请问公司新合金边框产品进展情况如何?答:公司于 2025 年2 月 18 日正式推出永臻新合金+标准边框方案。该方案能够有效提高边框力学性能的同时降低边框套重,标准化产品将提高产品一致性,有效降低成本。目前,新合金标准边框项目推进顺利,已实现向部分客户批量供货。目前一些终端光伏电站开发投资商对边框壁厚绝对值有严格要求,可能对新合金材料推广产生影响。其余客户的合作也在积极推进过程中。问题3:请问公司越南基地经营及海外订单情况如何? 答:越南基地是公司实行全球化战略的关键举措,该基地于去年顺利完成建设并正式投产,规划光伏铝边框年产能达18万吨。目前,越南基地正处于产能爬坡阶段,爬坡进度50%以上。订单方面,越南基地面向美国、印度及其他地区市场,目前美国、印度订单约各 50%,主要为美国头部客户和印度头部客户提供优质光伏铝边框产品。从二季度来看,海外客户需求逐步上升,公司将紧密结合订单实际需求,抓紧产能爬坡,满足美国、印度以及其他地区客户需要,实现资源的高效配置与经济效益最大化。问题4:请问公司越南基地成本是否较国内高?盈利能力如何?答:从成本端来看,因国际供应链采购且尚处于爬产阶段,越南基地生产成本略高于国内,未来随着逐步越南基地逐步释放,单吨成本有望持续下降。从盈利端来看,越南基地锚定以美国、印度为主的海外市场,加工费价格远高于国内。因此,越南基地盈利能力较为可观,是公司重要利润贡献点之一。问题5:请问公司是否有打造第二增长曲线规划?答:公司计划以"光伏产业链+铝产业链"双轮驱动策略形成多元化业务布局,打造未来第二增长曲线。光伏产业链方面,公司本身是光伏 相关企业,将继续围绕光伏产业链,对光伏支架、BIPV 等业务进行技术储备。铝产业链方面,公司主营产品光伏铝边框原材料是铝合金材料,管理团队均拥有相当丰富的铝产业相关经验,后续,公司依托永臻研究院,在绿色能源结构材料的应用领域进行技术研发与业务布局。问题6:请问公司经营性现金流长期呈负的原因?答:2024 年度公司经营活动产生的现金流量为负的主要原因有以下两点(1)因会计准则/财务报表列示要求,公司在收到客户的银票、商票、电子凭证付款后,公司对票据进行贴现/背书,上述行为不体现经营活动现金流入。(2)剔除上述报表列示原因,公司经营活动产生现金流量变动,主要由于2024年度公司应收账款、存货、铝材预付款较年初有所增加。