甲醇早报

报告指出国庆长假期间，外围宏观预期波动及中东地缘冲突导致能源品整体风险偏好提升。甲醇方面，国内煤制甲醇开工稳定，进口货源受中东航运扰动预期减量，港口库存偏低。需求端MTO利润承压，传统下游季节性修复力度有限，整体呈现弱现实。节后甲醇期货可能受外盘能源情绪带动走强，但下游利润亏损压制采购意愿，上方空间受限。

中长期需关注国内煤制供给释放、MTO开工及到港货源变化。地缘冲突可能带来短期能源品价格上涨，但需警惕地缘溢价快速回落带来的回调风险。甲醇行业整体仍受供需关系影响，传统下游需求存在季节性波动，MTO项目盈利能力对市场情绪影响较大。

报告重点分析了国内煤制甲醇开工情况、进口货源受中东航运扰动的预期变化、港口库存水平以及MTO项目的利润状况。同时关注了节后甲醇期货可能受外盘能源情绪带动的情况，以及下游利润亏损对采购意愿的影响。

当前甲醇市场整体呈现弱现实状态。国内煤制甲醇开工稳定，进口量预期减少，港口库存偏低，但需求端MTO利润承压，传统下游季节性修复力度有限。市场受地缘情绪影响较大，存在短期走强可能性，但下游采购意愿受利润亏损限制，上方空间受限。

报告提示需警惕地缘溢价快速回落带来的回调风险。国内煤制供给释放、MTO开工及到港货源变化均可能影响市场走势。此外，下游利润亏损状态可能持续压制采购意愿，即使短期受外盘能源情绪带动走强，也需关注基本面变化带来的风险。