新旧经济指数延续分化 综合景气指数小幅下行

研报总结

价格方面

• 大宗商品价格走势分化：动力煤价格小幅上行，焦煤价格回落，焦炭持平；钢价整体偏弱，螺纹钢小幅反弹，热卷、冷轧回落，铁矿石价格小幅回落；水泥价格继续上行，混凝土价格基本持平。

房地产和基建

• 房地产：30城商品房成交面积环比明显回升，二、三线城市回升幅度较大；100城土地成交面积环比与同比均回落，土地溢价率环比下降；二手房挂牌价同比降幅略有收窄。
• 基建：水泥发运率、磨机运转率环比回升，水泥库容比基本持平、低于去年，水泥价格明显上行但仍低于去年；石油沥青开工率环比回落。

工业生产

• 生产端延续分化：钢铁链边际转弱，高炉开工率和产能利用率小幅回落，粗钢日均产量低位持平；建材链小幅回暖，水泥粉磨开工率、磨机运转率回升；化工纺织链仍偏弱，PTA开工率小幅回升，但江浙涤纶长丝、全钢胎和半钢胎开工率环比明显回落，重点电厂日均发电量同比仍处深度负增。

消费方面

• 居民出行明显回暖，迁徙规模指数环比大幅上行且高于去年同期，执行航班架次和执飞率环比回升，国庆长假前出行需求有所前置；乘用车批发、零售销量环比企稳、同比仍偏弱，16类家电零售额跌幅收窄。
• 物流指标分化：铁路货运量基本持平、同比高于去年，高速货车通行量和邮政快递量环比回落。

出口方面

• 外需景气仍有较强支撑：港口货物和集装箱吞吐量环比回升、且同比明显高于去年同期；运价指数分化，BDI、BCI环比回落但仍大幅高于去年同期，BPI小幅回升；CCFI主要航线运价同比普遍大幅上行。

新旧经济延续分化

• 新旧经济动能持续分化，综合经济景气指数小幅下行；DRAM指数高位持续，新经济指数103.1，较前一旬小幅增长约0.02；旧经济指数98.4，较前一旬下降0.08；综合经济景气指数100.7，较前一旬下降约0.03。

关键图表

• 乘用车零售筑底企稳，港口集装箱吞吐量偏强。

各项指标详细数据

• 生产资料价格：能源与原材料、化工与农产品价格涨跌不一；农产品价格中豆粕上涨，稻米和小麦基本持平，生猪、玉米花生、棉花、橡胶回落。
• 房地产：二手房挂牌价同比降幅基本持平，一线城市同比降幅略微收窄；二手房挂牌量同比降幅略有扩大；30大中城市商品房成交面积小幅上升；二线城市商品房成交面积小幅上升，三线城市商品房成交面积回升；100城土地成交面积下降，土地成交溢价率上升。
• 基建：水泥发运率小幅上行，库容比有所回落；水泥价格指数小幅上升，混凝土价格指数略有下降；石油沥青装置开工率下降；水泥磨机运转率均上行；挖掘机销量小幅增加，铝下游开工率继续上升；热轧板卷产线开工率保持稳定，电解铜杆开工率明显上升。
• 工业生产：动力煤价格小幅上涨，发电量降幅收窄；国内外铁矿石价格小幅下降，粗钢产量小幅回落；主要钢材价格小幅回落，钢厂盈利率仍处于低位；高炉开工率持平，产能利用率回落；纯碱企业利润探底，库存持续下降；浮法玻璃价格小幅抬升，半钢胎开工率下降；全钢胎开工率下跌明显，PTA开工率小幅增长；涤纶开工率小幅下降，纺织价格回落；锂电正极材料价格平稳，石墨电极材料价格维持不变；锂电解液价格维持不变，粉磨开工率大幅回升。
• 耐用品消费：乘用车批发量和零售量探底小幅回升；家电零售额持续下降，价格小幅回升，但仍大幅低于往年同期水平。
• 人流物流：迁徙规模指数增加，一线城市地铁客运量下降；国内航班执行量和航班执飞率上升；铁路货运量小幅下降，高速货车通行量下降；民航货运航班总量基本持平，国际货运航班量有所下降；国内货运航班量增加，邮政快递投递量下降。
• 电影：票房基本持平，观影人次小幅增加。
• 出口：港口货物吞吐小幅回落，其中集装箱仍保持小幅增长；波罗的海运费指数、好望角运费指数下降，巴拿马型运费指数上升；主要出口航线运价指数上升。
• 农产品：水果价格基本不变，蔬菜价格下降；猪肉价格小幅波动，变化不大。