埃斯顿机构调研纪要

南京埃斯顿自动化股份有限公司是一家专注于自动化领域的公司，核心业务包括工业自动化系列产品、工业机器人系列产品和工业数字化系列产品。公司在中国最早自主研发交流伺服系统，产品线涵盖全系列交流伺服系统、变频器、PLC、触摸屏、视觉产品和运动控制系统，以及以Trio控制系统为核心的运动控制和机器人一体化的智能单元产品。

核心数据与业绩表现：

• 2026年上半年，公司在中国的工业机器人市场中再度位列全品牌出货量榜首，成为首个单季度销量破万台的自主品牌，已连续六个季度保持领先，连续八年位列国产品牌出货量第一。
• 公司大负载机器人及SCARA机器人增速及市占率提升较快，下游应用领域方面，汽车零部件、电子、动力电池等细分领域上半年实现较好增长。
• 2026年国内业务营业收入较上年同期有所下降，但海外收入较上年同期有所增长，上半年海外收入为9.36亿，收入占比36.33%，同比增长25.06%。

公司战略与竞争策略：

• 公司坚持高质量发展的经营策略，优化客户结构和业务结构，有序压降低毛利业务占比。
• 公司持续推进全球化战略，加大对海外市场开拓，持续建设核心标杆应用场景和核心生态伙伴体系。
• 公司计划深耕高端市场，持续发力高端场景国产替代，进一步提升高端市场占有率，巩固行业龙头地位。

业务板块规划：

• 工业机器人：公司产品已形成以六轴机器人为主，负载范围覆盖3kg-600kg，54种以上的完整规格系列，在新能源、焊接、金属加工、3C电子、工程机械、航天航空等细分行业拥有头部客户和较大市场份额。
• 智能制造系统业务：公司积极推进智能制造系统业务的转型与内部资源整合，拓展基于机器人标准化工作站的业务模式，推动业务毛利率改善。
• 后服务市场：公司将持续打造业务第二增长曲线，深耕传统后服务业务，拓展备品备件销售、设备运维保养、检修改造、培训等业务，并计划推动软件产品、增值软件服务纳入后服务业务体系。

“AI+机器人”研发进展：

• 公司持续加大“AI+机器人”及工业具身智能方向研发投入，推出全新一代iER系列智能化工业机器人，搭建工业场景导向的具身智能技术底座。
• 公司将AI能力深度融合至路径规划、工艺自适应优化等核心环节，已形成焊接、打磨、柔性装配、装卸、涂装等多场景智能应用方案。

收购酷卓后的整合计划：

• 收购埃斯顿酷卓股权有助于公司构建“重型工业机器人+轻量型协作机器人+具身智能机器人”的全场景机器人产品体系。
• 公司将围绕产品统筹规划、技术协同研发、市场客户资源共享、运营提质增效四大维度推进埃斯顿酷卓深度整合。

行业竞争格局：

• 近年来国内工业机器人市场竞争持续加剧，行业内部分企业长期陷入低价内卷的不良竞争模式。
• 当前行业正逐步迎来价格理性回归阶段，无序低价竞争态势持续缓和，这将有效推动行业加速出清，重塑理性有序的行业竞争生态。