埃斯顿机构调研纪要

南京埃斯顿自动化股份有限公司是一家专注于自动化领域的公司，拥有三大核心业务：工业自动化系列产品、工业机器人系列产品和工业数字化系列产品。公司在中国最早自主研发交流伺服系统，产品线涵盖全系列交流伺服系统、变频器、PLC、触摸屏、视觉产品和运动控制系统等，并提供从单轴到单元的个性自动化解决方案。在工业机器人领域，公司产品以六轴机器人为主，负载范围覆盖3kg-600kg，在新能源、焊接、金属加工、3C电子、工程机械、航天航空等细分行业拥有头部客户和较大市场份额。

2026年上半年业绩表现：

• 工业机器人市场：公司再度位列中国工业机器人市场出货量榜首，连续六个季度保持领先，连续八年位列国产品牌出货量第一。大负载机器人及SCARA机器人增速及市占率提升较快。下游应用领域方面，汽车零部件、电子、动力电池等细分领域实现较好增长。
• 营业收入：国内业务营业收入较上年同期有所下降，主要受转让控股子公司等因素影响；海外收入较上年同期有所增长，上半年海外收入为9.36亿，同比增长25.06%。

公司战略与竞争策略：

• 公司坚持高质量发展，优化客户结构和业务结构，压降低毛利业务占比。未来将重点深耕高端市场，持续发力高端场景国产替代，巩固行业龙头地位。
• 海外市场：加大欧洲、美洲、东南亚等市场的开拓力度，自有品牌工业机器人在欧洲、美洲、亚洲区域的订单均保持较高增长。计划通过“LocalforGlobal”模式建立全球化的产能布局和供应链体系。

智能制造系统业务规划：

• 公司积极推进智能制造系统业务的转型与资源整合，拓展基于机器人标准化工作站的业务模式，推动毛利率改善。
• 对智能制造系统业务实施适度管控，持续压降低毛利项目占比，避免低毛利业务无序扩张侵蚀集团整体盈利水平。

“AI+机器人”研发进展：

• 公司持续加大“AI+机器人”及工业具身智能方向研发投入，推出全新一代iER系列智能化工业机器人，实现软硬件、数据、模型全面开放。
• 已形成焊接、打磨、柔性装配、装卸、涂装等多场景智能应用方案，构建起完整的“AI+机器人”全栈技术体系。后续将重点布局双臂协同等复杂工业场景。

收购酷卓后的整合计划：

• 收购埃斯顿酷卓有助于公司构建全场景机器人产品体系，提升长期综合竞争力。
• 整合将围绕产品统筹规划、技术协同研发、市场客户资源共享、运营提质增效四大维度推进，重点支持埃斯顿酷卓提升产品功能安全水平，依托公司全球化渠道加速拓展海外市场。