中骏集团控股中期报告2026

中国SCE集团控股有限公司（以下简称“中国SCE”或“公司”）于1996年成立，并于2010年在香港主板上市（股票代码：1966）。公司主要业务包括房地产开发、商业管理、物业管理和长租公寓业务，总部位于上海，并在长江三角洲经济圈、粤港澳大湾区、环渤海经济圈、西台湾海峡经济圈和中西地区实施区域聚焦发展战略。公司项目遍布全国55个城市，涵盖高层住宅、写字楼、购物中心和长租公寓等多种物业类型。公司秉承“筑以致远”的核心价值观，“创造智慧生活，助力把握幸福”的使命。

2026年上半年，中国SCE实现合约销售额约21.8亿元人民币，同比下降41.8%；合约销售面积约28.24万平方米，同比下降39.1%。公司坚持经营底线，确保交付确定性，加速项目建设，保障施工进度，严格执行质量控制，并积极推广已完工项目的销售策略，提升市场竞争力。公司上半年共拥有70个项目在40多个城市销售，主要集中在二线城市和三四线城市的核心区域。苏州的合约销售额最为突出，达到约2.73亿元人民币；长三角经济圈合约销售额最高，达到约5.34亿元人民币，占合约销售总额的24.5%。

2026年上半年，公司实现物业销售收入约6.73亿元人民币，交付物业面积约68万平方米，同比下降61.5%和53.5%。平均售价为每平方米9,910元。公司上半年共拥有土地储备约2042万平方米，其中公司权益部分约1724万平方米，分布在55个城市。从区域分布来看，长三角经济圈、环渤海经济圈、中西地区、西台湾海峡经济圈和粤港澳大湾区土地储备成本占比分别为36.1%、20.5%、18.0%、13.2%和12.2%；从城市等级来看，一线和二线城市以及三四线城市土地储备成本占比分别为60.5%和39.5%。公司拥有投资物业38处，总建筑面积约324万平方米，其中23处已投入运营。

展望下半年，公司预计房地产市场仍将处于筑底阶段，交易量将稳定在低迷水平。一二线城市交易量将保持稳定，主要受改善型需求驱动；三四线城市仍将以去库存为主，价格恢复需要更多时间。面对充满挑战的运营环境，公司将深化现有资产的精细化管理，打造旗舰项目，迭代优化服务流程和管理机制，加强人才体系发展，全面提升运营品质和服务标准。公司将坚持客户中心理念，紧跟客户生活方式需求，驱动产品创新，打造高品质住宅。通过巩固开发基础与产品品质，公司将以务实进取的态度拥抱新的市场格局。

公司上半年收入主要来自物业销售、物业管理费和租金收入。受物业销售下降影响，公司收入同比下降58.5%。毛利同比下降87.8%，毛利率从上半年的20.8%下降至6.1%。投资物业公允价值损失同比下降23.1%。销售及市场费用同比下降24.4%。管理费用同比下降10.3%。财务费用同比下降4.6%。所得税由上半年的费用变为信用，主要由于毛利率下降导致土地增值税和企业所得税减少，以及投资物业公允价值损失产生的递延所得税贷项。

公司上半年净负债率为负，但存在重大不确定性，可能无法持续经营。公司已采取多项措施缓解流动性压力，包括实施债务重组方案、寻求银行贷款再融资或延期、调整销售策略加速回款，以及出售部分投资物业和非核心业务。公司董事会决定不派发中期股息。

公司下半年将继续聚焦一线业务，合理控制项目开发节奏，实现建设和去库存销售的协同效率。公司将根据不同城市和项目的差异化特点，评估政策方向和产品趋势，提升产品竞争力。同时，公司将继续创新营销方式，突破传统客户获取渠道，探索复杂市场环境下的新运营模式。