管理层讨论与分析
2026年上半年，中国房地产市场整体面临严重下行压力。集团上半年总交付物业金额约为8.86亿元人民币，面积约为10.011万平方米。面对行业严峻挑战，集团始终坚持“成为更美好生活城市建造者”的企业愿景，并传承“诚信、务实、简约、高效”的企业文化。集团设定了2026年的目标，团结一致，积极应对。首先，集团加强了营销工作，平衡数量与价格。我们制定了针对不同市场的目标明确、多样化的营销策略，积极应对市场变化，并加强了库存清理和现金回收管理，力争实现销售目标。集团增强了营销体系，创新线上营销方式，同时开展外部渠道合作，扩大线上线下客户线索。通过内部营销培训，我们加强了市场预测和营销能力。其次，我们通过节约和成本控制措施降低成本，确保财务稳定。控制范围从建设工作扩展到营销和管理等，利用集中采购的优势降低采购成本。我们积极优化债务结构和融资成本，确保现金流的安全。第三，集团专注于其核心业务，加速现金回收以支持现金流。第四，集团保持了施工质量，力求确保质量交付。我们不断改进施工控制，建立了一个涵盖材料质量、现场管理和施工检查到交付评估的全面质量控制系统。
预计中国房地产市场在2026年下半年将继续面临调整压力。对于房地产企业而言，确保财务稳定是首要任务。鉴于房地产市场已转变为买方市场，房地产企业的生存和发展关键在于强化内部实力、提高运营效率、提升产品质量，并持续为客户创造价值。
集团将继续基于客户需求进行产品建设和客户服务，确保及时交付和高质量的服务。我们将严格控制费用，使支出保持在收入的范围内，并专注于现金回收以确保健康的现金流。我们将调整融资结构，进一步降低融资成本，并继续进行人才评审，保持组织精简和灵活。同时，我们将积极履行社会责任，提升综合品牌实力。
业务回顾
集团的主要收入来源是物业销售和租金收入。2026年上半年，集团录得总收入约为8.88亿元人民币。合约销售额约为73.4亿元人民币，合约销售建筑面积约为7.5827万平方米。我们的合约销售平均售价约为每平方米9,680元。
截至2026年6月30日，集团的合约负债约为11.19亿元人民币，较截至2025年12月31日的约14.34亿元人民币有所下降。
财务回顾
2026年上半年，集团总收入约为8.88亿元人民币，同比减少约46%。下降主要归因于合约销售额下降和物业销售确认。销售成本约为13.91亿元人民币，较去年同期的约20.81亿元人民币有所下降，其中包括约3.01亿元人民币的减值准备（2025年同期：约3.92亿元人民币）。
集团上半年毛损约为5.04亿元人民币，较去年同期的约4.41亿元人民币有所增加。毛利率主要受销售价格、建造成本和土地成本的影响。2026年上半年，集团录得毛利率约为57%，而2025年同期为约27%。毛利率下降主要是由于市场环境不利以及与去年同期相比，开发物业确认的减值相对增加。
流动资金及财务资源
集团一直奉行审慎的财务管理政策，积极管理其流动性状况，以应对日常运营和对未来发展资本的需求。截至2026年6月30日，集团主要通过现金生成的运营资金、物业预售和销售所得来为其营运资金、资本支出和其他资本需求提供资金。截至2026年6月30日，集团拥有约3.84亿元人民币的总现金（包括受限现金和现金等价物）（截至2025年12月31日：约5.12亿元人民币）。
主要财务比率
截至2026年6月30日，集团净杠杆率（计算方式为：总借款净额除以总权益）为75%（截至2025年12月31日：66%）。截至2026年6月30日，集团剔除合约负债后的资产负债率约为70%（截至2025年12月31日：69%）。截至2026年6月30日，集团的总现金对短期债务比率（计算方式为：现金和银行存款除以短期银行及其他借款）为0.1倍（截至2025年12月31日：0.2倍）。集团将继续通过营运资金管理政策有效管理其营运资金，并继续利用集团可用的财务资源，包括物业项目预售和销售所得、银行授信额度和其他借款的提取，并通过与最新施工进度为基础的谈判优化对承包商的付款安排，优化支付计划。
财务风险管理
集团的活动使其面临各种财务风险：市场风险（包括外汇风险和利率风险）、信用风险和流动性风险。集团的整体风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，并努力将潜在的不利影响降至最低。
补充资料
董事会不建议就2026年上半年支付任何中期股息（2025年上半年：无）。
会计政策
本中期简明综合财务信息以人民币（“RMB”）为单位列报，除非另有说明。本中期简明综合财务信息已获得董事会于2026年8月28日批准发行。
本中期简明综合财务信息未经过审计。
其他重要信息
截至2026年6月30日，集团拥有约53个项目，土地储备约为344.5913万平方米，其中47个项目位于长江三角洲地区的城市。
集团将继续投资于其房地产开发项目，并收购合适的土地地块，如果它认为合适。这些投资将由内部资源和外部借款提供。除上述内容外，截至本报告日期，集团没有其他重大投资计划。
除本报告披露的内容外，截至2026年6月30日和本报告日期，没有发生其他重大事项。
